5月26日，A股、港股受汽车股影响双双回调。比亚迪A股以下跌5.93%收盘，宁德时代下跌4.15%，比亚迪港股则下跌8.6%，零跑、吉利汽车等汽车港股也集体下跌。这一轮汽车股集体回调与今年以来股价上涨较多有关，市场短期调整在所难免。但更重要的是，比亚迪近日宣布王朝网、海洋网两大系列多款主力车型下调价格，优惠力度空前，日系车也频频降价，价格战或将波及全行业，影响行业利润。

比亚迪此举可能是为了清理老款车型库存，特别是未配备新驾驶辅助功能的车型。此前，比亚迪曾宣布将为10万级以上车型全系标配“天神之眼”系统。然而，面对吉利银河、五菱、零跑、小鹏等新能源车企的高速增长，比亚迪的市场竞争压力日益加大。一季度，这些车企的销量增速分别高达214%、122%、162%、331%，而比亚迪同期增速仅为60%。

尽管市场对比亚迪的负债表示担忧，但考虑到比亚迪正处于市场高增长阶段，且需进行大规模产能投资，其负债风险相对较低。2020年，比亚迪新能源汽车销量仅为40万辆，而去年全球销量已达到427万辆。随着市场需求快速增长，比亚迪不断扩大产能投资，单车利润也稳步上升。因此，比亚迪的低价策略并非以亏损为代价来扩大市场规模。

从产业角度看，我国汽车产业正处于巨变前夕。市场增速正在放缓，逐步进入存量市场；同时，新能源汽车渗透率不断扩大，从2021年的15%迅速增长至2024年的接近48%。据预测，2025年汽车产销规模将达到3200万辆，其中新能源汽车将超过1600万辆，渗透率达到50%。这意味着新能源汽车渗透率增速或将开始放缓。

这两个特征使得我国汽车产业面临一些挑战，如传统燃油车市场收缩、企业产能过剩、库存增加以及新能源汽车整体渗透率放缓等问题。如果考虑到市场增速放缓以及新能源汽车购置补贴退出等因素，未来可能将面临更大的库存与价格压力。近期数据显示，全国乘用车行业库存已达到历年4月末的高点，经销商库存预警指数也增长至近荣枯线上方。

此外，我国车企存在竞争模式的锁定效应，过度依赖价格竞争而忽视创新投入、品牌建设和服务提升等长远战略。这可能导致企业难以适应市场环境变化，行业内部竞争持续加剧。因此，我们需要警惕汽车产业过度“内卷”，通过价格战争夺市场份额会持续拉低全行业盈利水平，不利于汽车企业将资金投入到技术研发、品牌建设与服务提升等领域。

近日，国家发展改革委表示要综合整治“内卷式”竞争，避免价格战，加强行业自律，引导新能源汽车企业注重技术研发。企业应放弃基于规模与速度情结的“内卷式”竞争，转向着眼于创新、质量与服务的高质量竞争。

（文章来源：21世纪经济报道）