2025年，中国证监会及中证协继续强化中介机构“看门人”责任，保荐代表人分类名单D类（暂停业务类）动态更新机制取得显著成效。5月23日，年内D类名单新增7名保代，涉及国宏工具IPO、紫鑫药业财务造假等重大违规事件。同时，2025年内保荐代表人分类名单C类（处罚处分类）的人员也增加至35人，显示出监管力度的加强。

保荐代表人分类名单D类（部分截图）

年内D类保代新增7人

中证协官网披露，3月7日，申万宏源（000166）证券承销保代吴杏辉因国宏工具IPO项目保荐职责履行瑕疵，被暂停业务资格。该项目存在研发人员认定不实、对赌协议未充分核查等违规行为，上交所对其采取6个月内不接受签字文件的纪律处分。此案成为年内首例因撤回项目仍被追责的典型案例，凸显监管“申报即担责”原则的严格执行。

2月25日，国元证券（000718）保代马志涛、徐明因保荐项目违规，被上交所采取6个月内不接受其签字文件的纪律处分。二人在安徽安芯电子科创板IPO项目中核查不实，作出与事实不符的核查结论。

1月2日，财信证券保代蒋序全、广发证券（000776）保代李佳佳因十年前紫鑫药业非公开发行项目违规被纳入D类名单。两人持续督导期间未发现公司财务造假，虽已转任一般证券业务资格，但仍因历史责任被追溯处罚，体现了监管“终身追责”机制的落实。

同期，东吴证券原保代王新、张琦因2020年国美通讯非公开发行项目违规被罚。东吴证券在保荐过程中未审慎核查募集文件真实性，导致被罚。

2025年C类保代新增35人

随着监管深化，2025年内处罚的C类人数增至35人。D类针对严重违规行为，需同时满足两大条件，直接导致执业资格暂停。C类则覆盖相对轻微但仍属实质性的执业瑕疵，主要通过声誉惩戒约束。

保荐代表人分类名单C类（部分截图）

近期案例中，民生证券保荐代表人包静静、何润勇在迪嘉药业IPO项目中未审慎核查，导致审核问询回复与实际情况严重不符，被纳入C类名单。东方证券保荐代表人程嘉岸、罗红雨在罗博特科发行股份购买资产项目中未督促上市公司及时披露信息，亦被纳入C类名单。

分类名单制度的深化，显著提升了保荐代表人执业风险与声誉成本。D类名单新增人员中超半数涉及IPO项目撤否或重大财务造假，彰显监管层零容忍态度。C类名单的扩容促使券商加强内部质控，例如中信证券要求所有保荐项目通过“撤否信息回溯测试”。

分析人士指出，分类名单制度与“申报即担责”要求形成协同效应，未来保荐代表人需在项目全流程强化合规意识。监管层通过分类公示将保荐代表人执业轨迹透明化，建立了“一处违规、处处受限”的市场淘汰机制。

（文章来源：财中社）