在美上市中概股被全球头部机构买爆了，成为市场焦点。

　　近期，美股市场机构开始披露一季度持仓数据。全球最大的对冲基金——桥水基金在今年一季度大幅减持美股资产配置，原第一大持仓标的SPDR标普500ETF的市值占比大幅缩水，同时大幅减持了美股大型科技股龙头英伟达、Meta和谷歌。相比之下，中概股备受桥水基金青睐，一季度末持有阿里巴巴540万股，阿里由此成为桥水基金的第一大重仓股，持仓量环比增幅惊人。此外，桥水基金还加仓了百度、拼多多，并且新买入了京东。阿里巴巴股价一季度涨幅达到50%，验证了桥水基金的眼光。

　　集体爱上中概股

　　爱上中概股的当然不是桥水一家。高瓴资本旗下二级市场投资平台HHLR Advisors一季度新买入了百度、理想等多家中概股公司，前十大重仓股中中概股占据九席，几乎全部押注中概股。另一家知名机构景林资产（香港）一季度也新买入中概股阿里巴巴和禾赛科技，其美股配置的前十大重仓股中，中概股也占据了相当大的比重。这显示了外资机构对中概股的浓厚兴趣。

　　根据EPFR数据，外资机构对中资股（包括A股和中概股）的配置比例从2022年开始从超配转为低配，但2024年四季度开始回升。配比回升体现了外资机构对中国经济基本面回升的信心正在增强，预示着还有潜在的增量资金有望进一步流入中概股。

　　▲外资对中资股的配比仍然低配来源：Wind，截至2025年2月

　　国际知名资管机构Krane Shares近期发行了两只单股票两倍杠杆ETF，分别挂钩阿里巴巴和拼多多，这是美国市场首批挂钩中概股的单股票杠杆产品，有利于活跃交易度，进一步体现了外资对中概股的兴趣。

　　“三新”和“两集中”

　　海外机构对中概股的兴趣日渐增长，主要源自其基本面和成长预期的良好表现。互联网科技、电商、医药等是海外机构较为集中的投资方向。根据Wind数据显示，在美上市中资企业集中在“三新”——新消费、新科技、新型智能制造三大领域，市值排名前25%的个股贡献了超过98%的总市值。

　　▲在美上市中概股行业市值分布来源：Wind，截至4月18日

　　“三新”是中国经济结构调整升级的主要方向，也是推动中国经济基本面回升的重要力量。从业绩数据看，代表性中概股公司普遍给出了超预期的报表，如阿里巴巴、京东、拼多多等，均展现出强劲的增长势头和广阔的发展前景。这就是外资机构大举买入中概股的底层逻辑。

　　（提示：投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）

（文章来源：老狼财经）