◎记者严晓菲

　　量化交易正逐渐普及，面向普通投资者开放。近日，中泰证券宣布旗下App齐富通T0算法正式上线，为投资者提供降低成本、增厚收益的新途径。此前，天风证券、招商证券、山西证券等20余家券商已在各自App中推出T0算法服务。

　　通过高频捕捉股价波动价差，券商T0算法服务为投资者打开了新的盈利空间，同时也为券商开辟了新的佣金收入来源。但机构人士提醒，在T0算法热闹的背后，存在极端行情下策略失效、交易失控的风险，普通投资者应合理评估自身风险承受能力，券商则需加强投后服务工作。

　　券商T0算法，即“日内回转交易算法”，依托量化模型，通过智能化算法高频捕捉同一只股票的日内价格波动价差，执行“低买高卖”操作，帮助投资者降低成本、维持日内仓位不变。年化超额收益可达12%左右。

　　卡方科技等国内头部T0算法策略供应商表示，通过算法交易将大单拆为小单，能降低交易摩擦成本及大额买卖对市场产生的冲击，为市场提供流动性支持。

　　在具体操作上，AI大模型通过混合优化中、高频信号，提升交易胜率。目前，券商T0算法服务主要面向高净值客户，资金门槛普遍设置在100万元以上。

　　中银证券指出，T0算法适合想增厚收益但缺乏专业能力的投资者，如追求价值投资、长期持有的投资者，追求市场热点的投资者，体量较小的机构投资者，以及希望实现自动委托交易的投资者。

　　随着A股市场交投情绪升温，证券类App成为券商维护投资者、吸引新开户的重要平台。今年以来，证券类App活跃人数同比增长14.29%。券商通过App上线T0算法服务，开辟了佣金增长的第二曲线。

　　券商普遍向使用T0算法服务的投资者调高佣金比例，以增加佣金收入。但机构人士提醒，上线T0算法服务也面临佣金下滑、过度依赖产品销售等困境，券商需不断进行财富管理转型，提升服务能力和客户交易体验。

　　尽管T0算法有望给市场各方带来助益，但其背后也存在潜在风险。一方面，算法可能失效，侵蚀投资者收益；另一方面，市场极端行情可能导致日终敞口产生，造成较大绩效亏损。

　　面对风险，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，并充分理解策略逻辑与潜在成本。券商应向客户充分揭示业务风险，提供有助于客户做出分析判断的相关信息，做好投后服务，辅助客户科学高效地参与算法交易。

（文章来源：上海证券报）