AI导读：

港股IPO和二级市场交易持续升温，得益于港交所改革、中国科技和消费企业崛起及流动性改善。2025年以来，港股明星IPO中海外机构占比显著，外资重返港股市场。多重因素催生港股热潮，包括流动性改善、估值修复和散户投资行为转变。投资者重点关注智能硬件、人工智能、新能源等行业。

港股IPO和二级市场交易持续升温，吸引了全球投资者的目光，这一趋势得益于港交所的改革、中国科技和消费企业的崛起以及市场流动性的显著改善。

过去两年，港股曾一度陷入低谷。从2021年6月30日至2023年12月中旬，恒生指数大幅下跌超过四成，香港IPO融资额也大幅缩水。然而，2025年以来，港股明星IPO中海外机构占比显著，如宁德时代（03750.HK）国际配售占比高达92.5%。今年截至目前，港股IPO融资额已达600亿港元左右，预计全年总量将达1300亿港元，有望跻身全球前三。

据投行人士透露，多重因素催生了港股热潮。首先，港股流动性显著改善，美联储降息周期开启叠加南向资金持续流入。其次，港股估值修复也是重要原因，过去几年备受“杀估值”困扰的港股，如今在政策支持和AI技术突破下迎来价值重估。此外，散户投资行为也发生转变，打新热情高涨，形成“打新+持有”的正向循环。

港交所和中国证监会的改革为港股热潮提供了持续性基石。港交所优化上市规则，吸引更多内地优质企业赴港上市；同时，IPO上市后股价大涨大落的情况有所缓解，得益于港交所近期的改革措施。这些改革措施提升了新股质地，减少了“打新”投机行为。

外资明显重返港股市场。国际资金对港股的兴趣显著回升，多个消费类IPO项目吸引了众多长线投资者。主权财富基金也明显回归，多家主权财富基金在2025年明确增持中国资产，港股成为其配置亚洲优质股权资产的核心渠道。此外，海外ETF加速配置港股消费及科技板块，反映外资对港股“新经济”赛道的认可。

面对外部不确定性，消费板块成为避险行业之一，海外资金对港股消费板块的关注度显著提升。同时，中国消费市场也开始回暖，新兴消费企业的崛起亦不容忽视。投资者今年重点关注的行业还包括智能硬件与机器人、人工智能、新能源、生物医药及创新药等。

今年的港股市场行情更为持续，科技热潮明显提升了互联网公司的估值，消费主线也吸引了众多资金。中概股回归港股也将进一步带动市场热度。预计将有一批“A to H”项目启动发行，明星项目也在积极筹划港股IPO。港交所进一步放宽二次上市条件，为企业提供更多上市选择。

（文章来源：第一财经）