在2024年年报及2025年一季报披露收官后，A股上市券商近期密集召开业绩说明会，直面投资者关切的市值管理和分红安排、并购重组规划、战略转型等热点问题。多家券商高管指出，证券行业正迎来新一轮发展良机，未来将紧跟市场趋势优化业务布局，并通过提升分红频次、审慎推进并购重组等措施，进一步回馈投资者及提升行业竞争力。

市值管理成焦点，回报力度加码

今年，上市券商业绩说明会呈现出以投资者需求为主导、形式多样、业绩交流常态化等特点，券商高管与投资者的参与热情高涨。据统计，自5月以来，包括申万宏源、东北证券、西部证券、长江证券等在内的近20家上市券商，已通过业绩说明会、投资者接待日等渠道，积极与投资者互动交流。

在监管政策指引下，分红成为投资者瞩目的焦点。多家券商纷纷表态，将继续维持稳健的分红政策，并结合市值管理措施，以增强投资者的信心。

山西证券在最近的投资者座谈会上透露，自上市以来，公司每年都实施现金分红。今年，公司将继续保持高比例、多频次的现金分红政策。为提高利润分配的决策效率，股东大会已授权董事会处理中期利润分配事宜。对于2024年至2026年的股东回报规划，公司每年现金分红比例将由之前的不少于10%提升至不少于30%。

长江证券则强调，公司采取稳健的现金分红政策，已连续17年进行现金分红，分红比例在上市券商中名列前茅。此外，公司还持续提升信息披露质量，依法合规、真实准确、完整及时地披露公司重大信息，保障投资者的知情权。同时，公司还强化投资者关系管理，建立多层次良性互动机制，不断提升公司质量，维护投资者权益和公司长期投资价值。

东北证券表示，公司高度重视市值管理工作，建立了涵盖价值创造、价值传播、价值实现的全流程管理机制。未来，公司将积极响应监管部门号召，密切关注市场对公司价值的评价，建立提升投资价值长效机制，全面提升各业务条线价值创造能力，综合运用各类工具提升对长期投资的吸引力，从而更好地提升投资者回报水平。

并购重组审慎推进，行业整合提速

随着证券行业并购重组热潮不断升温，并购和股权变动进展备受瞩目。西部证券收购国融证券控股权、国盛金控吸收合并国盛证券、浙商证券收购国都证券等案例，均被投资者广泛关注。

西部证券表示，公司正在积极推进收购国融证券控股权的工作，相关行政许可申请已获中国证监会正式受理。目前，该事项正处于监管审核阶段。

国盛金控在回应吸收合并进展时指出，吸收合并事项涉及证券资质牌照承继、各方市场登记注销变更、人事业务融合等多方面环节，公司正与相关部门进行沟通确认，并积极推进相关工作。

浙商证券董事会秘书邓宏光介绍了与国都证券的整合进展。他表示，公司将按照证监会要求，积极制定整合方案，并在方案制定完成后报送证监会。根据企业会计准则规定，目前国都证券在公司财务报表中以权益法核算，投资收益取决于国都证券的盈亏情况。

行业挑战依旧，战略聚焦差异化发展

尽管2024年全年和2025年一季度证券行业业绩有所回暖，但券商仍面临佣金费率下行、投行项目减少等压力。

中原证券在接受机构调研时表示，公司面临的竞争压力主要体现在行业集中度提高、中小券商竞争压力加剧、券商收费类业务费率逐年下降、中小券商综合服务能力面临新挑战以及与大券商相比在战略能力、资本实力、专业能力等方面存在的不足等方面。

面对行业竞争，中小券商纷纷布局特色化战略，头部券商则不断提升综合服务能力。山西证券表示，2024年公司基于阿里千问大模型搭建了自主的金融AI平台，今年部署了Deepseek，已实现数字员工、债券交易机器人等实际应用。未来，公司将继续深化AI应用，拓展更多智能场景，为投资者提供更高效、更高质量的金融服务。

申万宏源指出，当前证券行业既迎来中长期资本入市、服务新质生产力等宝贵机遇，也面临盈利模式转换、竞争格局重构等挑战。申万宏源坚持既定目标，锚定打造一流投资银行和投资机构的方向，强化功能定位，以客户为中心，秉持“以重促轻，轻重融合”的经营策略，持续深化业务转型，提高轻资本业务市场竞争力，提升FICC、权益及衍生品等业务稳健投资回报水平，不断健全综合金融服务体系，强化产品设计、资产配置、风险定价、产业研究、金融科技等核心专业能力。

（文章来源：上海证券报）