近两周，A股市场内部结构分化，高股息板块、权重股等展现出较强的韧性。据中国证券报记者了解，一些私募机构正密切关注资金可能向宽基指数成分股聚集的趋势，以及可能引发的市场联动效应。同时，众多私募业内人士强调，私募管理人必须以长期绝对收益为核心目标，积极在投研领域寻求创新和变革。

重视中长期收益

上海一家成立超过十年的中型私募创始人接受采访时表示：“相较于小盘股，大盘股基本面更优，业绩兑现度高，且估值更低。预计公募基金在投资组合构建时会更加注重指数基准，基金经理将减少赛道押注和小微盘股交易，转而聚焦于商业模式有壁垒、竞争力强、成长性好、业绩兑现度高的标的，更贴近价值投资的本质。”明泽投资创始人马科伟也表示，在强化业绩比较基准约束下，主动权益类基金的行业配置偏离度预计将持续收敛。

第三方机构格上基金研究员托合江指出，基金公司正建立以中长期收益为核心的考核体系，这种机制降低了基金经理追求短期业绩的冲动，减少了频繁交易和“押赛道搏个股”的行为。投资策略上，公募基金经理可能减少对单一赛道或个股的过度依赖，增加对市场核心资产的配置，更看重中长期收益。

“应对调仓”悄然进行

在短中期应对策略上，不同私募机构展现出明显差异，部分私募已悄然调整投资组合。

马科伟透露，明泽投资近期在增配科技成长、高端制造板块的同时，也开始积极布局具备低估值、高股息特征的重要指数成分股。融智投资FOF基金经理李春瑜表示，公募基金经理会更注重长期价值投资，深入研究行业趋势和公司基本面，挖掘优质标的；同时，公募机构在交易上可能更谨慎，减少短期频繁操作，降低交易成本。

前述上海中型私募创始人表示，短期内，部分机构可能聚焦重要指数成分股；但从长期来看，能给股东持续赚钱、提供回报的公司才值得长期持有。该机构近期未对核心组合进行大幅调仓。

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊指出，虽然机构调仓等中短期交易因素会对市场结构和产品净值造成阶段性影响，但不影响公司内在价值。考虑到当前一些机构操作仅在预期层面，他们仍坚持当前投资方向和战略，未对组合进行针对性调整。

聚焦“绝对收益”

值得注意的是，私募机构普遍以创造绝对收益为目标，着眼长期投资回报。受访私募机构表示，持续提升投研能力和收益能力是私募管理人生存发展的关键。

多位私募人士指出，私募与公募的核心目标差异在于对长期绝对收益的追求。托合江称，私募管理人更注重绝对收益获取，这是投资者的直观体验和收益。私募机构需强化资产配置能力，提升投研能力，应对复杂市场环境。

方磊表示，市场短期波动不影响股票基金经理的主要投资和交易策略，寻找企业价值仍是核心。为实现长期绝对收益目标，受访私募机构表示将继续迭代投资策略。马科伟称，私募机构在个股深度挖掘、产业研究及金融工具、人工智能技术应用方面具有独特优势。方磊表示，头部私募通过多基金经理团队制和深度协作机制，持续拓宽收益来源，增强组合稳定性。

李春瑜强调，私募管理人需明确投资理念，坚持长期绝对收益目标；积极利用投资工具对冲风险、增厚收益，保持竞争优势。同时，在组合构建上，需寻找“指数之外的投资机会”，实现与公募基金的差异化投资策略。

（文章来源：中国证券报）