人民币的持续升值已成为资本市场的热点话题。分析人士指出，本轮人民币升值既受到美元走弱的外部影响，也受到人民币市场投资者预期转变的内在驱动。

宝城期货研究所负责人闾振兴认为，本轮人民币汇率的走高是多因素共同作用的结果。中美经贸高层会谈取得实质性进展后，市场对东西方经济格局的预期变化，利于人民币走强。同时，美元及美元资产走弱，显示出美国信用体系的动摇，相对而言，人民币的信用得到提升。此外，国内经济虽面临挑战，但整体表现平稳，韧性较强。

具体来看，5月19日，穆迪下调美国信用评级，加剧了市场对美国债务、财政赤字及政策不确定性的担忧。尽管白宫试图淡化影响，但市场担忧并未消散。此外，5月22日，美国众议院通过特朗普的税改法案，将大幅增加联邦赤字，提高债务上限，引发市场对美国经济前景的担忧。

银河期货首席宏观分析师王鹏指出，穆迪下调评级的原因正是市场担忧的核心问题。同时，美国对欧盟产品的征税操作也影响了市场情绪，导致全球风险资产走势受到影响。在此背景下，美元指数走弱，人民币市场交易方向也发生变化，投资者由“逢升售汇”转为“逢贬结汇”，推动人民币汇率企稳。

展望未来，中信建投期货海外宏观与外汇高级分析师朱冠华认为，短期内美元的主要问题在于美债。中长期来看，美国财政政策空间不足，货币宽松将成为政策主要方向，意味着美元将延续下跌趋势。而人民币方面，国内金融支持和财政政策增强了宏观经济韧性，为人民币汇率稳中有升奠定基础。

至于人民币未来走势，闾振兴认为需关注美国关税政策变化和国内经济表现。人民币升值增强了投资者对中国经济的信心，对股市形成利多效应，吸引国际资本增配人民币资产。同时，也有利于缓解资金外流压力，为央行货币政策提供更多自由度和灵活性。

朱冠华也表示，人民币升值对股市、债市等金融资产都将形成利多。从资产收益和风险溢价角度看，中国资产在全球金融市场中的吸引力增强，成为全球资本的“避风港”。

王鹏预计，在美元指数走弱和人民币升值的大背景下，全球金融市场风险偏好将影响A股和大宗商品等风险资产的价格。A股将继续稳健运行，债市也将获得支撑。但需注意税期和年中因素以及政策变化对债市的影响。

朱冠华还指出，若人民币升值受A股看涨预期促使资金流入影响，则债市可能因股债“跷跷板”效应承压。当前全球股市估值高位，未来回落压力较大，A股市场需谨慎对待。但人民币升值在推动股市合理上涨的同时，也对债市形成利多效应。

（文章来源：期货日报）