AI导读：

公募基金采用“天使投资人”策略布局创新药赛道，尽管面临高风险，但海外授权与引进事件频发推动投资回报。汇添富香港优势精选基金领跑全市场，创新药公司财务指标不佳，投资策略不依赖传统估值。基金经理认为创新药赛道财务利润释放在即，预计2025年至2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段。


公募基金正采取“天使投资人”策略布局创新药赛道。尽管创新药项目成功率模糊且多公司面临巨亏，但海外授权与引进事件频发，推动该赛道投资回报丰厚。

以“天使投资人”逻辑重仓创新药，需承受药物研发、临床效果与审批的波动风险。然而，创新药赛道频现授权海外巨头交易，预示财务扭亏趋势加速，基金经理拥抱高风险资产，寻求利润落地。

创新药基金估值难题

截至2025年6月1日，汇添富香港优势精选基金以全仓创新药策略，年内收益约71%，领跑全市场。A股医药主题基金亦表现强劲，长城医药产业精选基金年内业绩蹿升至约66%。创新药赛道的高业绩弹性源自海外授权和引进带来的业绩预期，而非当前估值、营收与利润。

汇添富香港优势精选基金重仓股多存在净利润亏损，如荣昌生物。平安核心优势基金重仓的云顶新耀涨幅超6倍，尽管营收有限。创新药公司财务指标不佳，公募基金投资策略不依赖传统估值、营收及净利润等。

华南地区公募基金经理指出，创新药投资需具备“天使投资人”思维，高估值、长期投入风险大，自主项目失败率高。

事件驱动丰厚回报

创新药股价驱动逻辑指向商务授权、引进合作等事件。易方达、富国基金重仓的三生制药，因授权辉瑞PD-1/VEGF双特异性抗体，股价涨幅超200%。加科思、石药集团亦因事件驱动预期和落地，股价大涨。

基金经理挖掘的六倍股云顶新耀，依赖创新药赛道特殊事件驱动逻辑，如引进肾病药物耐赋康获批上市并纳入医保，催化股价上涨。

公募预判创新药扭亏加速

基金经理认为，创新药赛道财务利润释放在即。长城医药产业精选基金经理梁福睿关注半年报或年报业绩兑现、重磅数据及海外BD交易。平安核心优势基金经理周思聪预计，从中报开始，创新药企业收入集体改善，吸引更广泛资金关注。

2025年至2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段，行业步入盈利期时，板块往往走强。广发基金医药基金经理强调，港股创新药板块表现强势，印证中国创新药全球竞争力，吸引机构资金配置。

（文章来源：券商中国）