AI导读：

文章指出6月并购重组可能成为市场重要机会，分析并购重组行情的两大条件为政策宽松和业绩兑现，提出“投早投小投科技”策略，并建议关注汽车、电子、机械设备等并购活跃行业，同时布局“安全资产”，聚焦并购重组机会。

1、6月市场机遇，并购重组或成亮点

在5.25的《6月市场展望》中，我们指出海外短期危机风险较低，而国内“超常规政策”空间打开，6月市场预计上涨机会大于下跌，可寻找高弹性机会，并购重组可能成为关键机会。5.7国新办发布会后，并购重组政策加速落地，多个重要并购重组项目正在推进，市场情绪显著提振。

2、并购重组行情的两大支柱：政策放宽与业绩实现

自2010年以来，经历了三轮政策宽松期。包括：（1）13-15年移动互联网革命期间，并购后的公司ROE提升，重组指数获得超额收益。（2）18-19年因中美贸易摩擦，并购未能提升ROE，重组指数表现不佳。（3）23-24年并购带来ROE提升，重组指数再次跑赢市场。未来，若AI商业化成功，并购重组有望形成长期主线行情，否则可能仅为短期热点。

3、并购重组热潮，投资策略调整

面对并购重组热潮，应采取“早、小、科技”策略以获取更大收益：（1）早：在并购公布至完成期间投资，赚取估值提升收益。（2）小：小盘股在并购重组期间表现更佳。（3）科技：顺应产业周期，科技行业指数有望获得超额收益。

4、关注并购活跃行业：汽车、电子、机械设备

并购重组活跃度能反映产业周期方向，为投资提供指引。13-15年，医药生物、传媒、计算机并购数量领先，其中计算机和传媒涨幅最高。24年以来，汽车、电子、机械设备等行业并购活跃，反映汽车智能化、半导体自主可控、制造业高端化智能化等趋势，带来投资机遇。

5、布局“安全资产”，聚焦并购重组

6月市场风险有限，若“超常规”政策实施，上行潜力巨大。年初以来，机器人、核聚变、新消费等主题轮动，并购重组亦带来投资机会。中长期，A股建议配置“安全资产”，6月可增加“科特估”配置，特别是并购重组机会——①即期净资产确定性“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②未来现金流确定性“科特估”（国产AI算力）。

风险提示：国际环境变动，产业政策变化，技术进步速度低于预期。

（文章来源：西部证券）