好消息是中国创新药资产又被跨国药企巨头看上了，但遗憾的是，这些交易的巨额利润往往被其他药企赚取。

当地时间6月2日，百时美施贵宝（BMS）和百欧恩泰（BioNTech）宣布达成全球合作协议，共同开发和商业化百欧恩泰的双特异性抗体候选药物BNT327。BNT327是一种针对PD-L1和VEGF-A的双抗药物，具有治疗多种实体瘤的潜力。根据协议，BMS将向百欧恩泰支付高达90多亿美元的交易金额，包括15亿美元的首付款和后续的非或有性周年付款。

BMS官宣了这笔重大交易。

百时美施贵宝是全球知名的跨国药企，而百欧恩泰则因mRNA新冠疫苗而声名鹊起。虽然交易双方均为外企，但BNT327实际上源自中国创新药企普米斯。2023年11月，普米斯与百欧恩泰达成合作协议，授权后者在全球范围内（除大中华区）开发、生产和商业化这款双抗药物。然而，时隔一年半，同一款药物在不同交易中出现了巨大价差，引发了国内行业人士的广泛讨论。

中国创新药“卖亏”的现象并非个例。例如，恒瑞医药曾将创新药TSLP单抗项目许可给美国Aiolos公司，而Aiolos随后又被葛兰素史克（GSK）收购，交易金额远高于恒瑞医药最初获得的付款。尽管如此，恒瑞医药高管表示更看重合作伙伴的研发和上市能力。

业内人士对中国创新药被转卖持乐观态度。他们认为，这些交易证明了中国创新药产品的含金量，有助于提升中国创新药企在全球医药行业的品牌影响力。同时，大厂接手后或将加速产品的研发和上市进程，使中国创新药企能够尽快获得潜在里程碑付款。

此外，随着临床阶段的推进，同一款药物在不同交易中的价差也属于情理之中。例如，普米斯和百欧恩泰合作时，BNT327还处于二期临床阶段，而当前已进入三期临床阶段。

尽管存在争议，但一个不可否认的事实是，中国创新药资产越来越受到跨国药企的青睐。近期，翰森制药也宣布与Regeneron Pharmaceuticals就一款在研GLP-1/GIP双受体激动剂达成许可协议。

国金证券研报指出，中国医药产业的质量与创新能力正在不断提升。中国创新药企不仅在销售业绩和授权收入上展现出亮眼业绩，而且随着创新资产的日益成熟，还将迎来更多的授权交易发展。建议关注全球热点的细分赛道龙头，如ADC、双抗和多抗、核药、蛋白降解药物等。

PD-（L）1/VEGF双抗依然是值得期待的BD细分赛道。此前，康方生物的PD-1/VEGF双抗在临床试验中表现出色，吸引了跨国药企巨头的关注。未来，国内其他拥有同类管线的企业也有望获得更多BD订单。

（文章来源：澎湃新闻）