财联社6月3日讯 光大证券国际今日预期，2025年下半年各国贸易谈判将持续、环球经济波动加剧，主要央行将维持宽松货币政策以稳定经济。美国总统特朗普重推关税政策，市场担忧美国经济陷入衰退，导致美股大幅度调整，资金转战内地及香港股市，港股今年上半年高位暂见24,874点，接近光大证券国际此前预测的2025年全年恒指目标25,000点。

光大证券国际的主要观点包括：

下半年三大资产配置主题“3A”2.0：内地、香港、韩国及印度市场估值吸引、另类投资主题提供多样化选择、综合债券提供稳定息率。

恒指2025年下半年最高目标25,000点。

港股四大板块：内需消费、创新科技、新能源车、传统火电。

外汇：美汇指数偏弱，日元黄金现升值潜力。

光大证券国际的具体分析：

该机构预期，下半年贸易谈判持续、环球经济波动，主要央行宽松货币政策将持续。特朗普推关税政策，美股调整，资金转投港股，港股上半年已接近全年目标。

2025年下半年指数最高目标：恒指25,000点；科指6,200点；上证指数3,650点。

港股四大焦点板块：内需消费、创新科技、新能源车、传统火电。

环球市场：

受关税政策影响，美国通胀反弹，经济韧性取决于贸易谈判。美国经济负增长，美联储或下半年减息。

美国经济波动，资金或流入港股A股，建议配置内地、香港、东南亚股市，考虑黄金、AI技术应用及综合债券。

外汇策略：

美汇指数偏弱，建议吸纳日元及黄金。

光大证券国际表示，上半年全球市场受关税政策冲击，美股回调，标普500指数跌近20%后反弹。避险资金转向内地股市及港股，恒生指数升至近25,000点。

外汇市场波动，美元指数创新低至97.9，日元瑞士法郎受捧。黄金因避险需求、美元走弱及通胀预期升温，现货金价突破每盎司3,500美元。

展望下半年，市场焦点在中美经济、贸易谈判、央行政策及地缘风险。局势缓和，风险资产反弹；否则，避险资产走强。

2025年下半年资产配置主题“3A”2.0：

1.估值吸引；2.另类主题；3.综合债券。

港股：下半年最高目标或与上半年接近

光大证券国际去年12月预测，恒指股息率3%-4%，2025年港股运行区间上限约25,000点。上半年恒指高见24,874点，接近预测。

上半年内地经济增长强劲，同比增长5.4%，AI技术突破性进展。特朗普关税政策影响港股，后中美关税谈判带动股指回升。

贸易谈判将影响内地对外贸易，但内地经济可容纳净出口变动。下半年内地将加强内需消费、资本投资支持。

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，中美贸易关税谈判进展影响港股，不确定性降低盈利期望。但港股上半年回落已反映不确定性。

下半年外贸政策环境或改善，贸易数据滞延。内地经济增长主导港股走势。外围利率环境下降，利好内地香港市场。

港股估值贴近均值，市盈率略低于五年平均，股息收益率3%-4%，整体估值合理。

下半年，外贸环境改善，内地刺激政策，港股平稳向上，恒指最高目标25,000点。

可关注板块：科技股估值重估，内需及工业制造相关行业下半年表现不俗。重点留意内需消费、创新科技、新能源车、传统火电。

（文章来源：财联社）