继三生制药与辉瑞达成超60亿美元的全球独家开发权协议，创下国产创新药对外授权新纪录后，5月30日，石药集团传来喜讯：其EGFR-ADC等若干产品有望达成三项潜在BD合作，总额接近50亿美元。这标志着国产创新药正蓬勃发展。

在国内创新药领域，天价授权交易频现，恒瑞医药等企业成功登陆港交所实现“A+H”两地上市，超70项原创性研究成果亮相2025年ASCO年会，国产创新药企在国际市场大放异彩。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，中国药企出海是技术、资本和全球产业格局共同作用的结果，license-out交易爆发，彰显中国创新药企的全球竞争力。

5月20日，三生制药与辉瑞达成的许可协议，刷新了中国创新药出海的首付款和总金额纪录。license-out模式已成为中国创新药出海的主要驱动力，背后是不断刷新的授权交易、跨国药企的认可和国内创新药企研发实力的提升。

数据显示，2024年我国药企共完成94笔license-out交易，总金额高达519亿美元。2025年第一季度，创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，接近2023年全年水平。恒瑞医药、信达生物等药企纷纷宣布与海外药企达成合作。

创新药出海成果已体现在相关药企的财务上。恒瑞医药2024年全年实现营收279.85亿元、归母净利润63.37亿元，创历史新高，部分得益于license-out获得的首付款。恒瑞医药表示，稳步推进国际化已成为公司的长期战略。

国内创新药企出海是技术突破、资本驱动、全球产业格局变化的结果。近年来，本土企业活跃创新药管线激增至3575个，First-in-Class药物增至120个。中国创新药企在双抗、ADC等领域形成技术突破，得到跨国药企的青睐。

我国创新药政策的完善和优化也助力了药企的出海。从新药审评审批制度改革到制定创新药目录，多地出台创新药扶持文件。国内创新药市场定价偏低，出售海外权益可获取资金，挖掘全球价值。

跨国药企面临专利悬崖问题，亟需通过BD交易获取创新药管线。中国药企在研发效率和成本上具有优势，跨国药企青睐收购中国创新药资产。2024年，跨国药企引进的创新药候选分子中约31%来自中国。

对于创新药企“卖青苗”的争议，有业内人士表示，与跨国药企合作是双赢选择，可学习海外先进经验，提升研发能力。大多数创新药企的对外授权协议保留大中华区权益，不会导致创新药资产流失。

通过“卖青苗”吸引资金回流支持继续研发，可解决融资困境，实现全球化。跨国药企的加持能帮助国内Biotech公司加速进入欧美市场，是企业实现全球化的有效路径。

（文章来源：上海证券报）