韩国股市进入牛市

6月4日，韩国股市大涨，主要股指KOSPI指数跳涨2.66%，成功进入技术性牛市。此前，李在明在总统大选中顺利获胜，结束了长期政治领导真空期，为市场注入了新的活力。

截至本周三，韩国KOSPI指数自4月低点以来累计涨幅超过20%。投资者积极买入有望从李在明改革与增长议程中受益的股票。市场预期李在明将迅速推动提升股东回报的立法改革，受此影响，控股公司、金融机构和券商类股票领涨，带动KOSPI指数进一步攀升。

韩元兑美元汇率也上涨超0.8%，连续第二个交易日走强。然而，韩国国债市场表现不佳，10年期国债收益率上升约10个基点，同期限国债期货跌至1月以来最低水平，市场担忧新政府可能推行扩张性财政政策，增加发债规模。

此次总统选举结果消除了韩国本地市场面临的最大不确定因素，为市场指明了方向。李在明提出的增长政策，包括扩大政府支出、改善公司治理、加强劳动者保护，以及与特朗普政府就关税和汇率问题谈判，成为市场关注的焦点。

韩国经济在第一季度出现萎缩，显示出其脆弱性。但选后市场的上涨表明，投资者对长期结构性复苏充满信心。Quad投资管理公司首席投资官韩相均表示，李在明对公司治理改革的重视，将为估值重估打开道路。

尽管面临政治不确定性和经济低迷，韩股与韩元今年表现仍强于大多数亚洲市场。李在明曾表示，其KOSPI目标为5000点，远高于当前水平，并誓言终结“韩国折价”现象。

与李在明政策相关的行业在周三表现显著。券商股和控股公司股大幅上涨，投资者押注李在明将兑现提振股市的承诺。这些公司长期被视为“韩国折价”的代表，市值通常低于所持子公司股权的总和。

德国股市创新高

周三，德国DAX指数创下历史新高，涨幅超过1%，刷新了5月28日创下的纪录。今年迄今，DAX指数已累计上涨22%，远超欧洲斯托克600指数的涨幅。

德国内阁已批准一项总额达460亿欧元的企业减税方案，以刺激经济。德国总理默茨领导的执政联盟同意为企业提供最高30%的折旧抵税额度，以鼓励企业购买动产资产。此外，政府还计划降低企业所得税率，优化留存收益的税务处理，并扩大对研发的税收激励。

作为欧洲最大经济体，德国对全球贸易动荡尤为敏感。此次减税方案旨在重振经济活力，为市场带来规划确定性，并创造投资激励。然而，也有声音认为减税力度还需加强，以推动实质性增长。

（文章来源：中国基金报）