近几日，“稳定币”成为资本市场最新追捧对象。这一热潮源自5月19日香港立法会通过《稳定币条例草案》，并于5月30日正式立法，香港成为全球首个针对法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。

短短数日内，22家券商密集发布了30篇聚焦“稳定币”的研报，最近一周召开了超20场与稳定币相关的券商电话会，还有8场券商研究所路演蓄势待发。券商普遍认为，香港新规将加速数字金融产业链发展，推动稳定币成为关键金融基础设施。

当前，全球稳定币市值已突破2500亿美元，作为连接传统金融与加密生态的桥梁，稳定币凭借价格稳定性和区块链兼容性，在DeFi、跨境支付等领域加速渗透，将成为未来数字金融基础设施的重要组成部分。

然而，稳定币的发展仍面临脱锚风险、资产不透明等挑战，美欧监管正在提速。香港新规要求发行人需具备2500万港元实缴资本、足额储备资产及严格运营管控，京东、渣打等已进入监管沙盒，稳定币正加速纳入正规监管。

22家券商发布近30篇研报，路演、电话会议热度高涨

香港《稳定币条例》立法落地引发资本市场高度关注，国内券商迅速响应，围绕“稳定币”展开密集研究。三天内，22家券商集中发布近30篇研报，覆盖计算机、传媒互联网、区块链等多个行业，同时配套高频次交流活动，形成研究热潮。

券商聚焦香港立法的政策影响与产业机遇，如国信证券、开源证券等强调新规将加速数字货币产业链发展，建议关注投资机会。中信证券等则指出，全球稳定币监管提速可能重构跨境支付格局。

同时，券商路演与电话会议热度高涨，最近一周内已召开超20场稳定币主题电话会，内容涵盖政策解读、产业链分析等。此外，中信证券等8家券商的“稳定币”主题路演已列入日程。

A股稳定币概念股也表现活跃，部分个股涨停。Wind数据显示，天阳科技、御银股份、中科金财等个股涨幅显著。

这场热潮的核心驱动力是香港成为全球首个为法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。研报与路演的高频次曝光，既体现券商对政策红利的敏锐捕捉，也反映出稳定币的投资价值正获广泛认可。

稳定币或将成为金融新基建

稳定币是与法定货币或资产挂钩，旨在维持价格稳定的加密货币。招商证券认为，稳定币是传统金融资产与区块链技术结合的产物。华泰证券表示，稳定币可被视为一种数字现金。

相较于比特币等加密资产，稳定币提供了可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道，广泛用于交易、结算和价值存储。

稳定币主要有资产抵押型、数字资产抵押型和算法稳定币。其中，资产抵押型稳定币是市场主流，安全性较高。

截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年2万亿美元。

在应用方面，稳定币在DeFi等新型金融活动中扮演重要角色，是DeFi的重要入口。同时，稳定币在跨境支付领域展现出巨大优势，能实现点对点支付，效率高且成本低。

稳定币立法进程加速

稳定币的发展也面临挑战，如脱锚风险、发行方合规及运营管理风险等。全球监管机构正加速推进稳定币立法，如欧洲的MiCA、香港的《稳定币条例》等，旨在设立明确监管框架。

美国和中国香港分别通过稳定币相关立法，明确了监管框架。华泰证券认为，两地均希望通过正确管理稳定币，扩大法币影响力，巩固金融中心地位。

香港的《稳定币条例》要求发行人需事先取得金管局牌照，具备至少2500万港元实缴股本，储备资产须足额、匹配、安全及流动。持牌发行人还需符合一系列经营管控要求。

据华泰证券介绍，香港稳定币产业链包括发行、储备银行和交易所平台三环节。稳定币发行人需将法币储备存入持牌银行账户，持有人可在交易所交易加密货币。

（文章来源：财联社）