如果说今年什么最火，那一定是新消费公司。泡泡玛特已经变成“年轻人的茅台”，老铺黄金、蜜雪冰城、毛戈平等公司的股价也是一骑绝尘。在此背景下，机构也大量涌入相关公司，催生了股价进一步上涨。港股新消费领域成为市场热点。

从主流消费指数今年的涨幅可以看出，靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨了20.66%。

数据截止日期：2025.5.30。新消费本不是刚需，但其主要消费者是倡导“悦己消费”的Z世代群体。在宏观经济承压的背景下，青年人情绪压力增大，这类提供情绪价值的产品就变成了刚需，形成了一种新时代的“口红效应”。

对于传统消费而言，人口红利已经过去，宏观经济也很难像过去那样高速增长，这种消费端需求结构的改变，带来了本轮新消费行情。新消费长期来看也被认为仍有一定的投资机会。

这些ETF“泡泡玛特们”含量最高。今年以来，表现较好的几只指数均与港股新消费相关。其中，国证港股通消费和中证港股通消费是两只最有代表性的港股新消费指数，两者都是自由流通市值加权，均选择了市值排名靠前的50家消费公司。

数据来源：中证指数官网、国证指数官网，截止日期：2025.6.4。在选样上，国证港股通消费收录了服装、珠宝、美容护肤等个人用品，白色家电、食品饮料等家庭用品，餐饮、旅游等消费者服务，以及其他消费相关领域的公司。

其新消费含量更高，从成分股来看，权重第一的泡泡玛特作为新消费的代表，已经上演了十倍股的神话，而像老铺黄金这样的大牛股也在成分股之列。今年以来新消费整体表现亮眼，资金大量流入，多家基金公司已经申报发行跟踪该指数的ETF产品。

中证港股通消费指数则是选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券，包括主要消费、除汽车零部件与轮胎行业外的可选消费、传媒、消费电子终端等行业，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。

其前十大权重股中，阿里巴巴和腾讯控股位列前两位，泡泡玛特以接近3%的占比位列第六大权重股。此外，理想、小鹏等新能源车企业，也位列前十大。可以看到虽然名为消费指数，但实际上其科技含量较高。

目前市场上有四只ETF跟踪该指数，规模最大的银华中证港股通消费ETF有6.51亿，费率最低的则是易方达中证港股通消费主题ETF，其规模也仅次于银华。

数据截止日期：2025.5.30。同样表现较好的还有中证港股通大消费主题指数，相对于中证港股通消费，增加了医药相关公司，选股更为广泛，前十大权重股里包含百济神州这样的医药龙头。目前无ETF跟踪该产品，但有泰康中证港股通大消费这只指数基金。

其他港股消费ETF年内也均上涨。整体来看，港股其他新消费含量较低的指数，年内也呈现上涨。其中，中证沪港深线上消费主题从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司。

今年涨幅较好的泡泡玛特、老铺黄金等新消费公司并没有出现在成分股里，导致该指数年内表现不如前面几只港股新消费指数。

数据截止日期：2025.5.30。目前仅有一只ETF跟踪该产品，平安基金的线上消费ETF，规模目前0.35亿。恒生消费指数也是一只具有代表性的港股消费指数，采取流通市值加权，覆盖了服装家纺、饮料制造、旅游及酒店、家居用品、通用设备等消费领域。

尽管今年以来，恒生消费指数表现锐度不如国证、中证港股通消费指数，但作为一只表征港股消费的指数，在市场波动较大时，往往表现更为稳健，凸显了消费行业的防御属性。

同时，在当前消费复苏的大背景下，叠加国内政策对消费的支持，恒生消费指数长期来看依然具备一定的投资机会。目前有两只ETF跟踪恒生消费指数，其中景顺长城恒生消费ETF规模17.79亿元，广发恒生消费ETF规模13.75亿元。

数据截止日期：2025.5.30。对于投资者而言，如果你长期看好港股的新消费领域，国证港股通消费指数无疑是首选，其成分股中新消费公司占比最高。但需要注意的是，新消费很多时候受到情绪影响，这就意味着，新消费公司往往具备更大的不确定性。

同时，随着政策拉动宏观经济，未来如果消费逐步复苏，人们的消费习惯也可能再次发生改变。如果你看好新消费，对互联网科技也相对看好，也可以优先选择中证港股通消费。当然，如果你看好港股整体消费板块，且不愿意承受太大的波动，那恒生消费指数则更为适合。

（文章来源：21世纪经济报道）