今日布鲁可(00325.HK)、古茗(01364.HK)、蜜雪集团(02097.HK)正式调入沪港通下港股通标的名单，这一变动引发了市场的广泛关注。

恒生综合指数也于今日正式纳入这三家公司，成份股总数增至505只。这些新股的加入，无疑为港股市场注入了新的活力。

首先，我们来看看这些被纳入港股通和恒生综合指数的公司。布鲁可作为中国第一拼搭积木玩具品牌，凭借其新IP、新品和渠道拓展，实现了盈利能力的快速提升。2023年，布鲁可在全球拼搭角色玩具品牌中排名第三，市场份额达7.4%，在中国更是排名第一，市场份额高达30.3%。

布鲁可通过相对平价的定位和丰富的IP、产品以及渠道，实现了国内市场的广泛覆盖，规模化带来了业绩的快速增长。未来，公司计划持续推出热门IP和新产品，吸引更多客群，并拓展海外市场，强社交属性的积木品牌有望实现持续高速增长。

古茗作为国内大众现制茶饮的领头羊，通过区域加密扩张、产品上新和自建供应链，形成了差异化的竞争壁垒。截至2024年底，古茗全国门店数已达9914家，覆盖200多座城市，小程序会员数达1.51亿，2024年公司GMV更是高达224亿元。

以2023年的GMV和门店数计算，古茗是中国第一大大众现制茶饮品牌和全价格带下第二大现制茶饮品牌。随着公司门店网络的持续扩张、外卖补贴和新品上市带来的同店表现改善，古茗有望抢占更多的市场份额。

蜜雪集团作为平价现制饮品的龙头，自建了端对端全流程供应链体系，形成了核心壁垒。同时，通过IP化品牌营销塑造品牌心智。截至2024年9月30日，蜜雪集团通过“蜜雪冰城”和“幸运咖”两个品牌，以加盟模式在全国及东南亚发展了45302家门店，其中中国内地有40510家，海外有4792家。

2023年，蜜雪集团以74亿杯、478亿元人民币的终端零售额位列中国第一大、全球第二大的现制饮品龙头，GMV在10元以下价格带的市占率达31%。公司通过加盟模式深耕下沉市场，推进品牌出海，持续巩固行业地位。

南向资金涌入与卖空异动

随着三家公司被纳入港股通，增量资金的预期变得明确。南向资金对这些公司的配置需求强烈。东吴证券指出，新消费品牌溢价提升正在重塑行业估值体系。

然而，卖空数据却呈现出分化的态势。在调入前最后交易日，布鲁可和古茗的卖空股数分别激增459%和384%，这可能反映了部分资金在套利后离场。而泡泡玛特等同类标的的卖空量却下降，显示出市场对新消费板块内部存在分歧。

港股已成为新消费资本化的主战场。2025年，港股IPO市场呈现出“科技+消费”双轮驱动格局，消费类企业占比达16%。蜜雪、泡泡玛特等新消费标的因稀缺性获得了更高的溢价。

中国银河证券指出，消费倾向的变化是消费行业永恒的投资主题。Z世代为情绪价值付费的倾向正在重塑玩具、宠物等市场，成为极具成长性的赛道。在此背景下，潮玩、谷子、AI玩具等新兴玩具潮流正全面覆盖Z世代，赛道受益于多重驱动力，保持高增速，未来发展前景广阔。

（文章来源：财联社）