据证券时报记者不完全统计，截至6月6日，今年以来，已有30家上市公司发布股东终止协议转让公司股份的公告，这一数字已超过2024年全年的数量。其中，5月以来，共有17家公司发布终止协议转让公告，上市公司协议转让终止案例明显增多。

受访人士表示，协议转让终止可能受多方面因素影响，包括协议转让监管趋严、受让人资金不足、价格波动导致协议双方未能达成一致等。

年内30家公司终止协议转让

6月6日，达刚控股发布公告称，控股股东、实际控制人孙建西与金祥远舵叁号（深圳）投资合伙企业（有限合伙）就终止协议转让公司部分股份事宜协商达成一致意见。因原协议约定的成交先决条件及价款支付条件未成就，截至目前，本次股份转让尚未办理过户，且未实际支付股份转让款。双方同意解除已签署的《股份转让协议》及相关补充协议。

据证券时报记者统计，今年5月以来，已有17家上市公司发布终止协议转让公司股份公告，数量超过今年前4个月的合计案例数量。

今年以来，共有30家上市公司发布终止协议转让公司股份公告。其中，大部分案例的股份转让协议签署时间在减持新规落地之后，且多数发生在去年第四季度。

对于近期终止协议转让明显增多的情况，业内专家表示，A股协议转让终止案例增多，主要受减持新规落地后监管趋严、股价大幅波动以及受让方资金链问题等多重因素影响。首先，减持新规后，监管部门对协议转让的审查更加严格。其次，股价大幅波动增加了协议终止的可能性。最后，受让方资金链问题或融资渠道受阻也会导致协议无法履行。

自2024年5月减持新规后，协议转让成为部分股东规避减持限制的主要通道。记者梳理发现，在近期发布终止协议转让公告的公司中，有不少公司的控股股东、实际控制人在减持受限名单中。

协议转让监管有哪些难点？

从近期协议转让终止案例来看，大部分转让方涉及上市公司控股股东、实际控制人。部分上市公司在公告协议转让受让方身份时，具体情况比较模糊。资金穿透是上市公司大股东协议转让的审查难题。部分交易通过私下签订回购协议等“抽屉协议”规避监管。

此外，跨区域监管协同不足也是一大难点。当自然人受让方户籍地等与上市公司所在地分属不同辖区时，跨区域核查存在效率瓶颈。

对于如何加强协议转让监管，业内专家建议完善穿透机制、建立动态跟踪条款并强化违规成本。

有利于规范市场秩序

近期终止协议转让的案例中，部分公司的钱款流转并无障碍。业内人士指出，近期协议转让终止增多，主要的“关隘”可能是未获监管确认、股份过户未能完成。

对于近期上市公司集中终止协议转让的情况，业内专家认为，在监管趋严背景下，协议转让终止有利于规范市场秩序、减少内幕交易和利益输送。

不过，协议转让终止也可能导致市场对股份转让的预期发生转变，从而导致部分公司股价出现波动。

对于上市公司而言，协议转让终止后可稳定公司股权架构，使公司在现有经营轨道上平稳运行。

（文章来源：证券时报网）