AI导读：

6月10日，申万宏源证券首席经济学家赵伟在策略会上发表宏观经济中期展望。指出中国经济新动能占比初具规模，高技术产业占比达16.3%。建议关注“反内卷”与“服务业”两大关键词，未来政策或聚焦服务业对外开放与对内开放，服务业修复有望对冲制造业压力。

6月10日，申万宏源证券首席经济学家赵伟在申万宏源2025资本市场夏季策略会上发表以《星火燎原》为主题的宏观经济中期展望。赵伟指出，中国经济历经十余年的发展，新动能占比已“初具规模”，高技术产业在工业中的占比高达16.3%，产业的“蜕变”趋势愈发明显。近年来，悦己消费、体验消费等新兴消费形式不断涌现。2025年以来，节假日居民出行意愿等指标显示，居民短周期信心正在“筑底”，长期偏好向服务转型的阶段也渐行渐近。

赵伟强调，转型新阶段的政策框架在2024年底已初具形态，更注重高质量发展，聚焦于高水平开放、“双循环”互促、自主创新驱动、供需再平衡及长期可持续性等方面。政策手段更兼顾“长短期”，着力点逐步由“投资驱动”转向“以人为本”。2025年下半年，建议关注“反内卷”与“服务业”两大关键词。

赵伟认为，本轮“反内卷”具有三大特点：站位更高、覆盖面广、协同性更强。政府与业界对“反内卷”的重视程度持续提升，地方政府、企业及居民的低效内卷范畴都可能纳入政策考量。政策与市场机制的配合更为紧密，区域治理也备受重视。

服务业在转型过程中扮演着重要角色，可消纳结构性就业压力，但存在严重供给不足。赵伟表示，服务业已成为最大的就业吸纳方向，然而供给不足、供需匹配问题日益凸显，特别是生活性服务业。未来政策或将聚焦服务业的对外开放与对内开放，通过增加优质供给、消纳结构性就业压力，同时加大支持力度、释放需求潜力。

综合考量以上因素，赵伟预测，2025年下半年，支撑经济运行的主要宏观指标结构上或将迎来“强弱转换”。前期强劲的制造业或面临压力，而服务业投资和消费则在上半年已现积极改善，下半年政策有望进一步加码，服务业的修复有望适度对冲制造业的压力。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）