两面针（600249）披露2024年年度报告后，引发交易所关注，其中“不差钱式借款”和主营业务盈利能力较弱成为焦点。

　　6月10日，两面针回复上交所问询称，公司存款年综合平均利率3.26%，贴息后贷款利率最低可低至0.22%。2024年度，公司实现利息收入4072万元，扣非后净利润895万元。

　　不差钱为何还借款？

　　年报显示，至2024年末，两面针短期借款0.9亿元，同比大幅增加55.17%。同时，公司货币资金高达12.73亿元，占总资产比重46.78%，存在“不差钱式借款”现象。

　　追溯过往财报，自2021年底起，两面针长期持有超12亿元货币资金。这笔资金主要源于2019年重大资产交易，两面针将持有柳州两面针纸品公司、柳州两面针房地产开发公司股权及债权转让给产投集团，获得约12亿元对价本金及利息。

　　上交所要求两面针说明在货币资金较多的情况下对外新增借款的原因及合理性，并分析利息收入和货币资金规模的匹配性。

　　两面针回应称，2024年公司平均货币资金余额约12.61亿元，采用活期存款、协定存款等方式，年综合平均利率3.26%，利息获利与货币资金规模匹配。

　　利息收入有补贴

　　两面针存款主力银行为柳州银行营业部，存放金额超10.38亿元，获取利息收入3322.04万元，年综合平均利率约3.2%。此外，两面针利息收入呈现季末结算特征，各季度末实现较高利息收入。

　　对于增贷原因，两面针表示一是享受国家民品贴息和科创贷款政策，实际资金成本低；二是保持一定融资额度，有利于与金融机构合作，及时获得融资支持。

　　主营业务盈利能力弱

　　尽管手握大额资金并享受贴息政策，两面针主营业务盈利能力仍较弱。2024年，公司扣非后净利润895万元，同比下滑37.13%，主营日化产品毛利率13.84%，远低于利息收入。

　　上交所要求两面针分析主营业务盈利能力较弱的原因，与行业趋势是否一致，并提出改善盈利能力的具体安排。

　　两面针解释称，主营业务盈利能力弱主要因大部分收入来自经营酒店日用消费品的江苏公司，毛利率低，且行业内企业分散，集中度不高，议价能力弱。

　　两面针提示面临市场竞争和渠道变革风险，可能导致经营风险。

（文章来源：证券时报·e公司）