距离4月7日A股大幅回调已有两个月的时间。截至6月9日，超六成的主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金）已顺利“爬坑”，基金净值重回两个月前的水平。其中，重仓创新药等板块的医药主题基金高歌猛进，向着半年度主动权益类基金“冠军宝座”发起冲击。6月初，以算力为代表的人工智能（AI）产业链开始发力，多只重仓AI标的基金净值大涨，刚刚抹平过去两个月的回撤。

临近年中阶段，市场风格切换引发市场热议。业内提示，近期创新药、新消费板块出现调整迹象，市场内部轮动充分，资金存量博弈下需警惕短期调整。6月中旬起，红利资产将进入集中分红的时间窗口，除息日后或有兑现压力。若资金流出防御类资产，或利好其他风格资产，理论上偏进攻的科技方向将极大受益，产业催化下的科技低位品种或存超额收益机会。

医药基金业绩“霸榜”

受海外因素影响，4月7日A股大幅回调。两个月来，在创新药、新消费、AI产业链等驱动下，截至6月9日，超六成主动权益类基金已“爬坑”，净值重回调整前水平。

其中，长城医药产业精选A、中航优选领航A等重仓创新药板块的基金近两个月反弹30%以上。永赢医药创新智选A、中银港股通医药A等反弹超25%。临近年中，上述基金今年回报率已飙升至70%以上，长城医药产业精选A回报率超84%，领跑主动权益类基金。

创新药行情下，汇添富基金张韡、鹏华基金金笑非等知名医药基金经理旗下产品近两个月不仅“爬坑”，净值还创下新高。

凭借重仓新消费板块，恒越匠心优选一年持有A、申万菱信乐融一年持有A等近两个月反弹超20%，今年回报率超50%。

鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A等基金今年回报率虽仍在45%以上，但近期相关板块行情平淡，基金净值仍未回至调整前水平。

AI主题基金艰难“回血”

值得注意的是，6月以来，以算力为代表的人工智能板块显著反弹，带动多只重仓AI个股的基金业绩回暖。

6月3日至6月9日，永赢科技智选A、易方达瑞享I等多只产品凭借对人工智能板块的“坚守”，净值大举反弹超10%，位居市场前列，永赢科技智选A涨幅超16%。

凭借人工智能板块行情，上述基金顺利走出“失地”。知名基金经理金梓才旗下多只产品近期涨幅均在9%以上。

财通基金表示，科技股尤其是AI相关板块经调整后，基本面已具反攻条件：一是TMT方向成交额占比已至2023年AI叙事区间下沿；二是融资余额处今年底部，后续行情或有增量资金进场；三是6月科技制造产业催化因素不断。

德邦基金提示，市场对科技龙头企业业绩抱有期待，当前多数科技细分方向交易拥挤度已回落至偏低水平，投资性价比相对较高。

资金面利于成长方向

临近年中，市场再探风格变化。华泰证券研报表示，近期创新药、新消费板块调整，市场内部轮动充分，需警惕短期调整。考虑到TMT方向成交额占比回落，科技低位品种或存超额收益机会。

广发证券策略团队表示，6月中旬起，红利资产进入集中分红窗口，从历史表现看，除息日后红利资产有兑现压力。若红利资产调整，或引发资金流出防御类资产，利好其他风格资产，理论上偏进攻的科技方向将极大受益。

中信证券研报提到，海外AI链龙头公司2025年一季度业绩向好，A股相关AI板块表现滞后，或与近期国内投资者聚焦医药和消费有关。

中信证券认为，当前市场主线是AI和创新药，考虑到创新药行情此前演绎一致，算力供应链（AI服务器、光模块、交换机等）值得重点关注。

富国基金提示，消费板块的政策性博弈机会和新消费扩散行情同样值得关注。一方面，当前内需消费仍是政策发力重心，宏观经济基本面仍有不确定因素；另一方面，港股市场新消费行情可能扩散，可关注零食、美妆、宠物经济等主题投资机会。

（文章来源：中国证券报）