外资机构正在重估中国资产的价值。

据摩根士丹利的最新报告，国际投资者正寻求投资组合的多元化，并担心错过中国的科技进步红利，因此对中国股票的配置意愿明显加强。尽管国际投资者对中国的敞口仍相对较低，但未来的增持空间巨大。

截至6月10日收盘，恒生指数、恒生科技指数年内累计涨幅均超过20%。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿指出，近期部分外资长线资金如全球区域基金、美国区域基金等已开始流入港股市场。

展望下半年，野村东方国际证券预测，中国权益资产将跑赢海外市场。在波动性上升的背景下，政策对成长行业的支持不容忽视，市场或将更多关注新兴高景气成长领域。

外资态度转变显著

摩根士丹利在报告中强调，尽管全球投资者对中国的投资敞口仍低，但随着其寻求投资组合多元化，并担忧错过中国科技红利，对中国股票的配置意愿已显著增强。中国在人工智能等领域的突破，让国际投资者开始重新评估中国股票的前景。

摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在报告中提到“担心错过中国科技发展（Fear Of Missing Out，简称FOMO）”的情绪再现，指出Deepseek、AI领域其他公司及电动汽车和人形机器人的进步是关键驱动因素。

王滢相对更看好港股和ADR（美国存托凭证），认为与AI和新消费相关的个股，尤其是大盘股，多在港股市场上市，离岸中国市场更具吸引力。

市场数据显示，截至6月10日收盘，恒生指数、恒生科技指数与恒生国企指数年内累计涨幅均超20%。摩根士丹利表示，大多数全球投资者都表示有兴趣逐步增加对中国的投资。

目前，全球投资者在中国的敞口仍低：在MSCI新兴市场基准指数中，中国股票权重为29%，但全球投资者仅配置了约26.6%的资金给中国股票，差距达2.4个百分点，增持空间显著。

徐广鸿也表示，近期外资长线资金开始流入港股市场，预计南向资金将持续增配港股。

他分析称，港股科技巨头2025年全年业绩增长预期稳健，下半年或凭借科技叙事带动盈利超预期上行。

中国权益资产下半年看涨

6月10日，野村东方国际证券举办2025中期策略会，表示上半年非美资产获得良好流动性支持，欧债、欧股及恒生科技指数均受国际资金青睐。

展望下半年，野村东方国际证券认为，市场对多数潜在变化已充分计价，预期与基本面未能充分吻合，潜在波动率提升。2025年下半年将是市场选择方向的重要节点，国际资本长期叙事松动将带来额外资金面冲击。

考虑到强政策预期及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下的流动性环境，野村东方国际证券认为，中国权益资产将跑赢海外市场。政策对成长行业的支持将促使市场关注新兴高景气成长领域。

配置上，野村东方国际证券建议采取哑铃策略，聚焦红利与科技成长两大方向。沪深300指数的静态估值仍被低估，对于国内长线配置型资金具有吸引力。

华泰证券首席宏观经济学家易峘看好港股相对全球市场的收益表现，认为中国经济增长预期抬升，人民币及人民币资产均有修复空间。

（文章来源：券商中国）