AI导读：

A股市场“注销式”回购现象愈发普遍，成为上市公司新的市值管理模式。多家公司斥巨资回购股票并注销，旨在优化资本结构、提升每股收益。苹果公司长期实施注销式回购，股价上涨超12倍，成为该策略有效性的有力证明。

投入数亿资金购买自家股票并注销，只因嫌弃公司股票价格被低估。自今年二季度以来，这种“注销式”回购现象愈发普遍，成为A股市场一种新的市值管理模式。

上市公司回购热情高涨

据wind数据显示，截至6月10日，2025年第二季度已有超过600家上市公司斥巨资进行回购，累计回购金额高达412亿元。多家上市公司表示，回购股份旨在优化资本结构、提升每股收益，并维护股东权益，实现市值管理。

其中，贵州茅台、徐工机械、中国中铁、中远海控等上市公司回购金额上限均在10亿元及以上，并计划将回购的股份全部用于注销以减少注册资本。

贵州茅台去年年底宣布斥资30亿元至60亿元回购公司股份并注销，这是其上市20多年来的首次回购，也创下了A股历史上规模最大的注销式回购纪录。截至6月10日，贵州茅台在今年二季度已完成39亿元回购。

徐工机械于6月10日发布公告，宣布部分2023年限制性股票回购注销完成，注销原91名激励对象已获授但尚未解除限售的全部限制性股票593.51万股。

此外，京东方A也于6月10日发布公告，计划通过集中竞价交易方式回购部分社会公众股份并注销，回购资金规模不低于15亿元且不超过20亿元。

“注销式”回购定义

“注销式”回购是指上市公司以现金为对价，从二级市场购回发行在外的本公司股份后直接予以注销，从而永久性减少公司注册资本的一种资本运作行为。其核心目的是减少公司总股本，优化资本结构。

回购股份注销后，将不再参与流通或再出售。在净利润、净资产不变的情况下，总股本减少将直接提升公司股票的每股收益、净资产收益率以及每股净资产，这些指标的提升有利于推动公司股价上涨。

苹果公司就是一个典型的例子，自2014年启动大规模回购计划以来，截至2024年已累计投入超6000亿美元回购自家股票并全部注销，总股本降幅达42%。这一策略不仅优化了股本结构，还推动了股价长期向好。

综上所述，“注销式”回购通过减少总股本、优化资本结构，成为推动股价长期向好的重要因素。同时，这一策略也有利于股价向基本面回归。

（文章来源：理财周刊）