AI导读：

6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办，聚焦全球科技革命新趋势及其对资本市场影响。会议指出，科技革命正在重塑全球生产生活方式，中国科技力量崛起推动A股市场涌现科创新力量。港股在潜在牛市中大概率领涨，相对A股弹性更优。

6月10日，申万宏源2025资本市场夏季策略会在北京举办。此次策略会聚焦全球科技革命的新趋势及其对资本市场的影响。

申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨致辞表示，我们正迎来新一轮全球科技革命。近年来，以人工智能、量子计算、生物技术、新能源等为代表的前沿领域取得突破，科技革命正在重塑全球生产生活方式，并对金融投资产生深远影响。中国科技力量的崛起推动A股市场涌现一批科创新力量，成为资本市场稳健发展的重要基石。

申万宏源证券首席经济学家赵伟指出，外部不确定性始终困扰资本市场，但外部冲击并非我国转型成功的决定因素。2025年，“反内卷”与“再平衡”将成为关键词。他提到供应链难脱钩的行业，如机械设备、橡胶塑料、电气设备、矿物金属制品等，这些行业对美出口规模占比大。

赵伟进一步表示，2025年下半年应关注“反内卷”、“服务业”等关键词。伴随“抢出口”与设备自然更新周期结束，服务业投资和消费有望得到政策加码，适度对冲制造业压力。

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛预计，2026年市场表现将好于2025年，牛市主要区间在2026年至2027年。2025年四季度，市场中枢有望抬升，市场可能进入牛市前的最后阶段。

傅静涛强调，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力。一是居民资产配置向权益迁移的趋势明显，2025年是存款到期再配置高峰期。二是A股投融资功能建设各有侧重，公司治理改善和股东回报提升将抬升A股回报中枢。三是A股可能处于盈利能力长期抬升的起点。

在赛道布局上，傅静涛认为科技行情可能分布在未来数年中，重点关注高性价比区域的主题机会，如软件和信息、硬件技术，AI相关的数据中心、自动驾驶、机器人等。

傅静涛对消费扩散行情保持谨慎，认为新消费中的细分龙头仍在景气趋势中，但明显的新消费赚钱效应扩散可能是行情短期休整的信号。

港股方面，傅静涛认为港股在潜在牛市中大概率领涨。港股已成为中国金融外循环的关键环节，且港股互联网是国内AI产业趋势的龙头方向，因此港股相对A股弹性更优。

（文章来源：国际金融报）