新华财经上海6月12日电（葛佳明） 经历了政策反复波动后，市场的风险偏好再度回升，美股在过去一个月间强势反弹，标普500指数再度逼近历史高位。截至当地时间6月11日收盘，标普500指数小幅收跌0.27%，报6022.24点，较4月初的低位反弹幅度达到18%；纳斯达克综合指数收跌0.5%，报19615.88点，较4月初的涨幅逼近26%。美股反弹引发市场关注。

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在美股大幅反弹之际，多家华尔街投行对美股后续走势表达了乐观预期，高盛认为到2025年末标普500指数有望进一步上涨10%，将年底的目标位上调至6500点；花旗银行则将标普500指数的目标价上调至6300点，有望进一步上涨5%。但分析师提醒，美股估值已高，后续上行空间或有限。

美股下半年动荡或加剧

富国银行首席投资官达雷尔·克朗克（Darrell Cronk)认为，今年美股走势更具戏剧性和波动性，预计在2025年下半年美股的大幅波动或无法避免。经济基本面和通胀风险等因素将影响美股走势。

与此同时，下半年美国总统特朗普减税法案或将成为美股的另一条主线。减税对美股市场是把“双刃剑”，在带来经济利好的同时，也存在国债利率上升风险。

机构普遍预期，2025年下半年标普500成分股每股收益（EPS)预期增长7%，但考虑到后续关税政策影响，市场预期或过于乐观。目前美股市盈率仍处于相对高位，后续通胀和关税等问题值得关注。

从美股回购角度看，今年以来美股回购规模显著回升，具备强劲盈利能力的企业有望为市场提供流动性支持。

基于上述压力，克朗克认为标普500指数今年的目标价或为6100点。

多元化资产配置优势凸显

2025年以来，全球资金从“美元资产内部配置”转向“非美资产再配置”，投资者强调多元化资产配置重要性。资金回流将推高对中资资产配置需求，成为资本市场机遇。

业内人士表示，海外投资者对中国资产的持有比例有提升空间，正探讨中国市场中消费、智能设备等领域的投资机会。

中金公司分析师认为，A股韧性凸显，下半年节奏或为前稳后升，上行空间取决于政策发力情况。香港市场也将迎来历史性发展机遇，相对估值有望提升。

港股股指估值水平偏低，未来有望继续修复上升。全球“去美元化”背景下的资金回流也将为香港资本市场提供流动性支撑。

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