在券业合并浪潮迭起的背景下，券商的股权、高层人事变动等敏感信息，总能牵动市场的敏感神经，引发广泛猜想与讨论。

近日，闽系券商合并传闻再起。6月11日，兴业证券（601377.SH）和华福证券合并的消息备受市场瞩目，引发A股券商板块盘中走强，港股中资券商股亦持续拉升，兴业证券股价更是一度涨停。

而此番合并遐想或与高管变动紧密相关。当日傍晚，兴业证券发布高管人事变动公告，原华福证券董事长苏军良出任该公司党委书记，并随后对合并传闻进行了正式澄清。

合并传闻澄清后，次日兴业证券股价走势低迷。截至6月12日收盘，其股价下跌4.79%，成交额高达24.01亿元，换手率为4.50%。

近一年来，券商行业并购重组步伐加快，市场对同一实控人旗下券商整合的预期愈发强烈，高层人事变动所引发的合并传闻亦非首次出现。

券商合并传闻再添新例

在高层人事变动消息的催化下，同属福建国资体系的兴业证券和华福证券合并遐想再度升温。

据兴业证券发布的消息，该公司于6月11日召开集团干部大会，会上正式宣布福建省委关于兴业证券主要领导的任职决定，杨华辉因任职年龄原因卸任党委书记，由苏军良接任。

公开资料显示，苏军良曾在兴业银行系统工作长达30年，拥有丰富的金融管理经验。2023年，他出任福建金投党委委员、副总经理，并兼任华福证券党委书记、董事长。

当日，两家券商合并传闻迅速引发市场热议。对此，兴业证券迅速发布澄清公告，明确表示截至公告披露日，公司未收到任何政府部门、监管机构或股东的书面或口头信息，控股股东福建省财政厅亦不存在筹划相关事项。

从股权结构来看，兴业证券和华福证券的实控人均为福建省财政厅。福建省财政厅直接持有兴业证券20.49%股份，是其控股股东；而福建金投作为福建省财政厅全资控股企业，则是华福证券的第一大股东，持股比例为46.27%。

在资产和营收规模方面，截至2024年末，兴业证券资产总额高达3010.16亿元，净资产为629.19亿元；华福证券合并资产总额为915.17亿元，净资产为189.54亿元。两家券商在业务布局和营收增长上各具特色。

财报显示，2024年兴业证券实现营业收入123.54亿元，同比增长16.25%；归母净利润为21.64亿元，同比增长10.16%。同期，华福证券实现营业收入33.21亿元，同比增长49.50%；归母净利润为6.90亿元，同比增长58.16%。

近年来，两家券商在业务层面亦多有互动，去年还签署了战略合作协议，旨在发挥各自优势，深化合作，实现资源共享与优势互补。

同一实控人下券商整合预期升温

在券业整合加速的背景下，近一年来，已有“国泰君安+海通证券”、“国联证券+民生证券”等多起券商整合案例完成或正在推进。

除了头部券商的“强强联合”和跨区域资源整合，同一实控人下的券商合并也成为市场关注的焦点。近年来，多家券商因股权、高层人事变动而引发合并猜想。

近日，证监会核准中央汇金成为多家券商及基金公司的实际控制人，随着“汇金系”券商队伍的扩容，市场关于“汇金系”券商合并的遐想再度升温。

如“汇金系”的中金公司（601995.SH）和中国银河（601881.SH），近年来两家券商的“掌门人”交叉变动，多次引发合并猜想，双方亦多次出面澄清。

同样，中信证券（600030.SH）和中信建投（601066.SH）也因高管交叉变动而陷入合并传闻。去年，两家公司分别迎来新任总经理，亦引发了市场的合并猜测。

业内分析认为，随着行业竞争加剧，头部券商凭借综合业务优势持续提升市占率，行业集中度提升趋势明显，将倒逼券商通过并购重组快速扩大规模、提升竞争力。

在当前政策鼓励优化券业资源配置、加速建设国际一流投行的背景下，同一实控人背景下的券商合并阻力较小，汇金旗下多个券商牌照或存在进一步整合的可能性。

然而，券商并购亦需谨慎看待。并购涉及复杂且长期的业务整合及公司治理，需实现“1+1>2”的协同效应方为有效并购。投资者在关注并购标的时，应警惕“并购概念”炒作风险。

（文章来源：第一财经）