21世纪经济报道记者季媛媛闫硕上海、北京报道 凌晨两点，波士顿海港区会议中心，落地窗外的大西洋漆黑如墨。中国创新药企正在此进行关键谈判，欲打开欧美市场。

　　王黎，一位中国Biotech公司的CEO，正为几小时后的谈判做最后准备。他坚信，历经五年研发的免疫肿瘤药物数据将在2025年助力公司进军欧美市场。这一年，也被视为中国创新药“出海”的爆发之年。

　　中国创新药行业经历了从仿制药主导到创新药的华丽转身。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国学者入选口头报告的研究数量创下亚洲纪录。此外，今年中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额已达新高。

　　license-out成为跨国药企对中国创新药的信任投票。通过此类策略，跨国药企可缓解专利悬崖压力，而创新药企则能实现资金回流，树立品牌声誉。

　　然而，中国创新药企的出海之路并非一帆风顺。早期，因临床试验设计、专利布局及资本寒潮等问题，中国药企在国际市场遭遇挑战。但近年来，随着政策改革、资本涌入及研发人才回流，中国创新药行业迎来了变革。

　　2015年的“722核查风暴”成为转折点，中国药审改革启动，为原创新药的研发打开了政策通道。2017年，中国创新药元年正式开启，资本如潮水般涌入，海归科学家回国创业，创业公司如雨后春笋般涌现。

　　然而，同质化严重及无序竞争等问题也随之而来。为应对这些挑战，中国创新药企开始注重国际标准、专利布局及资本逻辑的转变。如今，中国创新药企已将国际标准刻入基因，专利之战悄然升级，资本逻辑也从“烧钱游戏”转向“造血竞赛”。

　　2025年，中国创新药企在资本市场表现强劲，多家企业股价显著上涨。然而，狂欢背后仍有暗流涌动。如肿瘤赛道靶点重复建设、资本过热催生估值泡沫及BD交易陷入价值争议等问题。

　　尽管存在争议，但中国创新药企仍在不断前行。王黎的故事只是众多中国创新药企出海历程的一个缩影。随着创新能力的提升及全球市场的拓展，中国创新药企正逐步走向世界舞台中央。

　　中国创新药企的航海图正被重绘：跨国药企引进的创新药物候选分子中，中国占比日益提升。中国创新药企在BD合作中的分成比例也在不断提高，充分体现了国产创新药技术溢价能力的显著增强。

　　中国创新药企追求的不仅是交易数字，更是通过BD接入全球临床资源网络，实现能力跃迁。成功的BD交易需满足独特产品价值、明确全球权益架构及强大临床与注册能力等关键要素。

　　对于大部分处于成长期的中国创新药企来说，通过对外授权，不失为现阶段借船出海的“良方”。只有当研发、临床、IPO、资本、商业化等各个环节都形成闭环，中国创新药物才能真正具备全球竞争力。

　　王黎团队走出会议室时，晨光正撕开海雾。中国创新药企的星辰大海之旅，才刚刚启航。

（文章来源：21世纪经济报道）