金融投资报记者林珂近期，不少机构开始密集发布A股下半年的投资策略报告，其观点普遍偏积极乐观。然而，由于外部挑战持续存在，市场短期内仍面临不确定性因素。但从中长期角度看，多数机构认为A股向上趋势已逐渐形成，主要指数的重心将缓慢上移。在科技领域，AI及其下游应用领域如AI智能体等，被机构一致看好，食品饮料行业也备受多家机构青睐。

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中信证券：聚焦三大长期趋势

A股市场在经历风险偏好回归后，正消化盈利压力。中美谈判预计将持续拉锯，但当前活跃资金仓位不高，投资者已具备应对市场波动的经验，因此未来扰动对市场风险偏好影响有限。宏观层面，出口表现强劲，但内需仍是短板，物价和房价数据仍在筑底。在此背景下，A股短期内可能陷入题材轮动，继续消化盈利压力。配置上，中信证券建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务趋势及中国完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。在择时上，应关注第三季度末的关键时点，预计A股市场将迎来风格切换，回归核心资产，并有望迎来指数级别牛市的开端。

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中金公司：下半年或“前稳后升”

中金公司展望下半年，认为不确定性主要来自外部挑战，需关注我国宏观政策应对。在不确定性因素消除前，指数可能延续窄幅波动。考虑到我国基本面的韧性和估值优势，预计A股下半年节奏上或为“前稳后升”。上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否继续发力。政策方面，央行已降准降息并加大结构性工具投放力度，市场焦点转向财政政策，特别是在促消费、稳地产、强科技等关键领域。中金公司建议配置思路先以“稳”为主，待不确定性因素缓解后再“转攻”。风格上，红利板块需注重底仓价值和结构，成长风格应聚焦高景气赛道。行业配置上，建议关注产能周期视角下的机会、与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会以及分红确定性强的红利板块。

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华泰证券：资产重估仍在继续

华泰证券认为，中国资产重估仍在继续，建议关注四大核心变化：净资产收益率有望企稳回升；中国资产广谱型估值修复仍在演绎；关注A50、消费及以金融为代表的核心资产；关注人民币升值、技术周期等五条投资线索。核心资产有望从重估韧性切换至重估增长，有望在本轮净资产收益率企稳回升周期中充当“先锋”。建议关注人民币资产回流或升值的持续动力、处于奇点时刻的AI应用端及导入期领域、“财报+中观”的结构性线索、处于主动扩产或出清的行业以及被动化趋势下的行业。

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AI：“智力＋智能体”被看好

随着大模型性能提升和使用成本下降，AI产业规模增长趋势有望延续至下半年。国产算力和AI智能体是目前被普遍看好的领域，正通过正向循环持续发展。近期，国产大模型持续迭代，算力产业高景气度有望持续得到验证。机构持续看好AI智能体在垂直行业应用商业场景落地及相关算力环节的投资机会。全球AI已进入应用需求驱动的新时期，应用需求将加速爆发。建议关注AI智能体应用端及国产算力相关公司。

食品饮料：中长期机会或已到来

2025年内需对经济拉动的重要性将显著提高，食品饮料板块中长期机会已到来。白酒行业正处于磨底阶段，但基本面筑底迹象已逐渐显现，配置价值稳固。建议把握政策催化下低估值修复窗口，关注高端酒及品牌力、渠道力上行期的公司。在大众消费品板块中，需聚焦高景气的成长主线，关注市场份额提升、第二曲线高成长的公司及旺季动销改善、收入环比提速的公司。

（文章来源：金融投资报）