AI导读：

中美伦敦谈判对A股市场情绪产生较大影响，尽管达成框架协议但关税等细节低于预期。中东局势升级导致黄金与原油价格大幅上涨。本文还提供了相关投资建议及风险提示。

一、中美伦敦谈判对市场影响几何？

受中美伦敦谈判影响，6月10日A股盘中波动显著。一是中美代表团合影未出现公安系统人员，意味着谈判不涉及芬太尼税和降关税议题，市场一度对“降关税”抱有预期，但实际情况与预期相符。二是权威媒体批评美国商务部长表态，引发市场对中美谈判受阻的担忧。这两则消息成为当日股市波动的核心催化剂。

中美伦敦谈判达成“框架协议”，延续日内瓦共识，但关税等细节谈判进度低于市场预期。协议包括美国调整对华出口管制和技术限制，中国适度放宽稀土出口管控。此结果符合预判，虽未带来实质性关税减免或技术封锁松绑，但成功延续日内瓦共识，为未来落地奠定政策稳定基础。

海外方面，中东局势升级导致全球大类资产价格波动，黄金与原油价格大幅上涨。6月13日伊朗遭受以色列空袭，核相关设施遭击中，市场避险预期激化，黄金价格上涨。周五伦敦金一度突破3,400美元/盎司，本周累计涨幅约3.74%。同时，受中东局势影响，市场预期伊朗封锁霍尔木兹海峡，威胁全球石油供给，油价大幅上涨。布伦特原油本周累计上涨12.8%，周五收于75.18美元/桶。

二、投资建议

本轮谈判释放的出口管制缓和信号及整体缓和氛围，利好稀土产业、恒生科技板块及AI中游与出口链条。然而，投资者需谨慎，切勿盲目追高。

1）安全资产方向（如黄金、稀土、核电设备等）：中美谈判中稀土出口管制可能放松，缓解供应端担忧；在地缘和资源主权意识升温背景下，此类资产中期配置价值凸显。

2）AI中游与恒生科技：中美谈判中出口管制缓和预期推升AI与半导体中游方向，特别是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施及部分半导体设备公司。

3）高股息、红利资产：作为资金避险与低波动配置的重要去处，建议继续持有部分高分红、公用事业与类债属性资产。

风险提示：全球流动性收紧、市场博弈复杂性、政策变化节奏复杂性等。

（文章来源：中泰证券）