AI导读：

2025年上半年A股市场震荡，下半年投资方向何在？中国基金报采访了多位公募FOF投资人士，探讨大类资产配置策略。基金经理们看好国内权益市场，认为黄金性价比高，同时提到AI、高端制造等投资机会。

2025年上半年，A股市场呈现震荡结构性行情。年初，随着稳增长政策推出和增量资金入场，沪指一度攀升至年内高点3439.05点。但随后市场震荡，亮点频现，人工智能（AI）、人形机器人、创新药、新消费等板块轮番活跃。

下半年投资方向何在？大类资产配置应如何布局？中国基金报记者采访了6位公募FOF投资人士，包括广发基金曹建文、嘉实基金唐棠、汇添富基金程竹成、景顺长城基金江虹、工银瑞信基金周崟、金鹰基金李凯。

曹建文表示，下半年将继续超配估值低位、确定性高的境内权益资产，并重视黄金对冲组合波动的价值。

唐棠认为，国内经济处于信用周期上行初期，坚定看好国内权益市场。

程竹成指出，A股当前性价比高，基本面有待好转，是中长期布局的良机。

江虹提到，今年股市、债市、海外市场波动率均增大，需灵活应对。

周崟认为，股市预计以区间震荡、结构性机会为主，可关注科技成长、泛消费等领域。

李凯表示，A股或呈现结构性机会主导的震荡上行格局，机会大于风险。

经济底部向上，权益市场看好

多位受访基金经理表示，国内经济呈现底部向上趋势，坚定看好国内权益市场。下半年，企业盈利有望逐季改善，A股市场值得关注。

债市方面，需灵活管理久期以应对政策与资金面波动。商品方面，贵金属尤其是黄金有望维持高位；工业金属与原油波动可能加剧。

大类资产配置，黄金性价比高

在大类资产配置上，基金经理们普遍认为黄金性价比高。曹建文指出，黄金是宏观不确定性的直接受益者，或将延续上行趋势。

程竹成也表示，当前黄金的核心驱动因素仍在，美联储接近降息周期，实际利率或下降，有利于黄金上涨。

此外，基金经理们还提到了AI、高端制造、红利等投资机会，以及纯债基金作为组合根基的重要性。

（文章来源：中国基金报，关键词：A股市场、大类资产配置、黄金、公募基金）