资本市场正以新的生态、新的气象，迎接“科创板八条”发布一周年的到来。这一年来，科创板发生了翻天覆地的变化。

　　据上交所介绍，2024年以来，科创板全面修订监管规则，加强常态化上市公司走访调研，组织面向各类市场主体的专门培训与新兴产业沙龙。以此适应资本市场高质量发展的新形势新要求，落实“科创板八条”有关“加强科创板上市公司全链条监管”“积极营造良好市场生态”相关要求。

　　在监管部门与市场主体的协同共进下，科创板上市公司规范运作水平提升，市场活力与韧性增强，为培育新质生产力构建了积极、健康的市场生态。

　　优化全链条监管，筑牢高质量发展根基

　　上交所表示，科创板始终坚持稳为基调、严字当头，引导上市公司、中介机构等市场主体共同维护规范有序的市场生态，保护中小投资者合法权益。“科创板八条”中明确将“加强科创板上市公司全链条监管”作为一项重点改革任务，一年来，科创板不断优化完善制度建设与日常监管，护航科技企业行稳致远。

　　构建与科创企业特质相匹配的监管体系，是加强全链条监管的重要基础。2025年4月，证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，完善信息披露暂缓与豁免制度，细化监管要求。规则兼顾保护科创企业核心商业秘密与市场知情权，进一步为科创板上市公司依法依规豁免披露国家秘密、商业秘密等敏感信息提供政策依据。

　　募集资金监管也迎来全面升级，明确科创板上市公司募集资金应当投资于科技创新领域，促进新质生产力发展，并加强募集资金安全性和使用效率相关监管要求。新规督促科创板公司合理规划和使用资金，提升科技创新与产业升级效益，回应投资者预期。

　　交易所层面同步扎紧制度篱笆，严守科创板高质量发展“责任田”。今年以来，上交所完成了《科创板股票上市规则》及配套指南近60项公告格式的全面修订。本轮修订聚焦新《公司法》制度衔接，围绕公司治理架构优化、“关键少数”约束、投资者保护强化等关键领域，系统性完善科创板监管规则体系。

　　科创板公司积极落实新规。例如，在推动审计委员会全面“接棒”监事会职能方面，目前已有70余家科创板公司取消监事会设置，着力提升决策与监督效能。在实现“关键少数”责任链条全覆盖方面，板块近六成公司在2025年度“提质增效重回报”行动方案中提出有关提升“关键少数”履职能力的务实举措。在提高中小股东权益保护方面，60余家科创板公司披露修订公司章程，将临时提案股东持股比例要求由3%大幅降至1%，切实保障中小股东话语权。

　　此外，“科创板八条”中明确提及的引导创始团队、核心技术骨干等自愿延长股份锁定期限、优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度等举措也得到有效落实，为科创企业向内留住创新“大脑”、向外引入资本助力。

　　例如，“科创板八条”发布后，近30家科创板公司实际控制人等“关键少数”承诺不减持或延长锁定期，强化与企业发展的长期绑定。证监会今年5月发布的《上市公司重大资产重组管理办法》新规，明确建立投资期限与锁定期限的“反向挂钩”机制，鼓励私募基金参与科技创新企业并购重组，支持公司外延式发展。

　　“走出去”“引进来”，双向服务助力科创生态优化

　　在强监管之外，上交所深入贯彻中央金融工作会议精神，推动提高上市公司质量，积极落实“科创板八条”对“积极营造良好市场生态”的要求。

　　据了解，2025年以来，上交所一方面继续做好常态化走访上市公司工作，“面对面”问需企业，实现所司沟通零距离、零障碍。另一方面坚持“三开门”原则，通过沙龙、培训等形式吸引多方市场主体走进上交所，凝聚共建优良市场生态的共识，同时加强“点对点”精准服务，释放科创板有力促进新质生产力发展的积极信号。

　　2025年上半年，上交所已累计走访调研科创板上市公司近60家，并在收集100余项困难、诉求、建议的基础上，推动政策制定或现场处置了其中70余项。

　　在对前期走访调研诉求进行归纳和总结的基础上，为提升科创板“改革试验田”引领作用，服务新型工业化的各项任务以及上海“五个中心”建设和产业发展需求，上交所先后组织了并购重组和市值管理等专项培训10余场、“硬科硬课”新质生产力行业沙龙15期、未来产业沙龙4期，覆盖第三代半导体、人工智能、低空经济、机器人等科技前沿领域。

　　业内普遍预期，站在“科创板八条”实施一周年的新起点，上交所将继续深化制度改革，巩固全链条监管基础，加强与市场各方沟通交流，积极搭建产融对接平台，推动科创板在服务新质生产力、新型工业化中发挥更大示范作用。

（文章来源：中国经营报）