近日，中国证监会公布了对知名“牛散”屠文斌操纵证券市场行为的行政处罚决定。经查，屠文斌通过多种违法手段操纵股票价格，获利巨大，最终被证监会没收违法所得并罚款近7700万元。这一处罚彰显了监管机构对操纵股价、扰乱市场秩序行为的严厉打击。

受访人士指出，操纵证券市场的行为通常包括连续交易、拉抬股价、打压股价、虚假报撤单等手法。屠文斌通过控制多个账户实施连续交易、拉抬股价、大额封涨停以及虚假报撤等手段，这正是典型的市场操纵行为特征之一。其操作方式不仅扰乱了市场秩序，还严重损害了其他投资者的利益。

记者注意到，近年来，证券市场对于市场操纵等违法行为监管呈现高压态势。据统计，2025年以来，证监会公布的涉及操纵股票的行政处罚案件，罚没总额已经超过15亿元，不仅罚单数量明显增加，单案处罚力度也显著增强。

操纵多只股票获利超3600万

根据证监会调查，屠文斌在涉案期间控制使用其个人普通证券账户、信用证券账户及多个他人账户，采取连续交易、拉抬股价、大额封涨停、虚假报撤单等手法，影响多只股票的交易价格和交易量，违法所得共计3627.33万元。

在听证及申辩过程中，屠文斌提出法律适用错误、违法事实认定有误等意见，但证监会经复核后，仅部分采纳了其对部分股票认定表述及从轻情节的意见，最终维持了严厉处罚决定。

此次并非屠文斌首次遭到监管处罚。早在2017年，吉林证监局就曾对屠文斌控制账户持有上市公司股票并实施短时间买进卖出行为给予警告，并处以10万元罚款。

屠文斌夫妇作为知名“牛散”，曾因耗资3亿元两次举牌宝馨科技而引发市场关注。目前，屠文斌仍出现在多家上市公司的前十大股东名单中。

河南泽槿律师事务所主任付建表示，操纵市场行为通常表现为控股人利用资金优势或持股优势，通过连续交易、对倒交易、洗售等方式影响证券交易价格或交易量，制造虚假的交易信息，误导其他投资者。屠文斌的行为符合操纵证券市场行为的典型特征。

康德智库专家、北京市中闻律师事务所合伙人张勃律师指出，从法律条文来看，立法对于操纵行为的界定已较为明确，但在实际操作中，确实存在一些模糊地带，需要监管机构和司法机关综合考虑多种因素来甄别。

对投机“牛散”的监管力度持续加大

屠文斌操纵市场案例的查处，再次彰显了监管机构对操纵股价行为的打击力度。今年以来，证监会已公布多例个人投资者操纵股票的处罚决定。

为了维护证券市场的公平性和稳定性，行业内部需要加强监管和自律，建立完善的风险监测和预警机制，提高投资者的风险意识和法律意识。同时，加强技术手段的应用，提高监管效率和精度，减少信息不对称和内幕交易等问题。

根据证监会官网披露的信息，2024年，证监会依法从严查办证券期货违法案件739件，作出处罚决定592件，同比增长10%。其中，操纵市场案件71件，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%。

（文章来源：中国经营报）