时隔4个月，光线传媒6月16日再次涨停，此番涨停的背后，主要得益于《哪吒之魔童闹海》（下称“《哪吒2》”）衍生品展现出的惊人吸金能力。光线传媒总裁王长田在第27届上影节论坛上透露，《哪吒2》衍生品销售额已达数百亿元，未来有望突破千亿元大关。他还预测，《哪吒2》带来的整体经济增量将超过2000亿元。

尽管《哪吒2》在春节档上映后的热度有所减退，消费者的目光逐渐被新晋热门IP LABUBU所吸引。但凭借《哪吒2》的成功，光线传媒更加坚定了从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转型的决心，以缓解电影行业的波动性。然而，这一宏伟蓝图的实现，既需要时间，也需要资金支持，光线传媒面临的挑战不容小觑。

《哪吒2》衍生品热销

截至6月16日19时，《哪吒2》累计票房已达154.39亿元，高票房为光线传媒今年第一季度带来了显著收益。

光线传媒2025年第一季度实现营收29.75亿元，同比增长177.87%；归属于上市公司股东的净利润为20.16亿元，同比大增374.79%。公司表示，一季度电影及衍生业务收入及利润均大幅增长。

爆款电影一直是影视公司的主要收入来源，但收益期较短。而《哪吒2》凭借其超高票房，大幅提升了哪吒IP的价值，并有望带来更为持久的收益。

王长田指出，当前影片票房预测规模仅为过去的40%-50%。因此，降低对票房的依赖，重新认识电影作为IP龙头的地位，开启IP宝库，提高衍生品收入比例至关重要。

随着《哪吒2》衍生品展现出强大的吸金潜力，光线传媒股价在6月16日涨停，收于22.10元/股。

在《哪吒2》上映前，光线传媒已着手规划、开发多元衍生品。据不完全统计，《哪吒2》的官方衍生品合作伙伴包括万代南梦宫、泡泡玛特等知名品牌。

尽管《哪吒2》天生羁绊系列盲盒一度售罄，但目前该系列盲盒在泡泡玛特官方旗舰店上已可轻松购买。北京市各大商圈的潮玩店中，哪吒IP的手办、卡牌等衍生品供货充足。

文娱产业分析师张书乐表示，国外影视IP保持热度靠不断刷新存在感，而《哪吒2》仅靠动画电影热度维持半年已超预期。若要保持热度，需在新衍生领域制造颠覆性想象，或经常制造话题上热搜。

IP运营“蓝图”

随着《哪吒2》相关IP国民影响力的提升，光线传媒坚定了转型的决心，即从“高端内容提供商”转变为“IP创造者和运营商”。

光线传媒管理层表示，公司将围绕IP进行多方位运营，使业绩在一定程度上实现可持续、可预测、可复制、可拓展。

光线传媒作为“IP创造者”在业务上的转变包括：资源更多向动画电影倾斜；真人电影重点做“大片、类型化、系列化、完全创新”；强调“全员动画公司”概念，计划组建新动画厂牌；持续扩充动画电影产能。

光线传媒IP运营的重点方向包括谷子、游戏、卡牌、品牌店及主题乐园。然而，这条路并不好走，尤其是潮玩赛道竞争白热化，打造电影动画IP周期长。光线传媒能否走出一条新路，尚待观察。

艾媒咨询首席分析师张毅认为，光线传媒布局谷子经济是顺势而为，动画电影与衍生品之间关系紧密，哪吒IP从大银幕延伸至盲盒、卡牌等衍生品属于无缝衔接，该业务后续将对光线传媒业绩起到良好支撑。

光线传媒还计划推出3A游戏，目前正在组建游戏公司，将动画和游戏人才结合，计划用三年左右时间推出首款游戏。

此外，《哪吒2》上映后，多地提出与光线传媒合作主题乐园的设想。光线传媒管理层表示，希望成为中国首个类似迪士尼乐园的主题乐园。

对于光线传媒入局主题乐园，张书乐认为，影视公司在此类IP运营和品类扩张上零基础起步，面临不小挑战。

尽管面临布局3A游戏及主题乐园的潜在成本压力，光线传媒管理层表示，3A游戏预算可控，且与动画电影制作共享资源，成本低于一般原创3A游戏；主题乐园方面，主要负责策划、设计和部分运营管理，采取轻资产参与模式，风险可控。

光线传媒财报显示，今年第一季度经营性净现金流飙涨至48.85亿元，增长幅度达5819.54%。尽管现金流充足，光线传媒仍在斥资购买办公楼。

（文章来源：华夏时报）