AI导读：

加拿大皇家银行（RBC）分析指出，美国股市正消化以色列与伊朗冲突带来的冲击，冲突可能通过估值风险、市场情绪受挫及油价飙升推高通胀等三种途径导致美股下跌，标普500指数可能面临高达20%的跌幅。

加拿大皇家银行（RBC）分析指出，美国股市正逐步消化以色列袭击伊朗及德黑兰报复行动所带来的初步冲击，但这场冲突可能通过三种途径导致美股下跌。

在最新报告中，RBC强调，冲突的不利因素或将把标普500指数拉低至4,800-5,200点区间，意味着该指数可能面临高达20%的跌幅。

RBC策略师们指出，尽管人气和季节性指标显示美股可能继续上扬，但对该行股票估值、企业盈利及经济增长的分析显示，市场走势已“超前”。

自上周晚些时候以色列与伊朗事态发展以来，美国股市正处于复杂阶段。冲突范围扩大、持续时间延长，将加剧美股问题。以下是RBC认为美股面临的三大风险：

1. 估值风险

RBC指出，地缘政治不确定性上升时，标普500指数的市盈率通常会收缩。

该行解释称，4月关税危机期间，美股估值未跌至“便宜”水平，目前股价已接近纪录高位，意味着估值易受看涨观点转变影响。

从估值角度看，股市易受坏消息冲击。

2. 市场情绪受挫

RBC指出，中东局势升级可能导致美国消费者、投资者及企业情绪恶化。

市场情绪，尤其是投资者情绪，近几周改善，成为股市反弹的“关键动力”。然而，若以色列与伊朗关系持续紧张，这种乐观情绪可能消退。

企业与消费者已表现出高度谨慎。世界大型企业联合会调查显示，第二季度CEO信心降至三年来最低。

RBC分析还发现，5月消费者信心略有上升，但美国人普遍担忧关税、极端天气等不利因素。企业电话会议中，“地缘政治”和“战争”提及频率增加。

3. 油价飙升推高通胀

RBC大宗商品策略师指出，冲突导致中东供应中断，油价可能进一步上涨，最终引发通胀，限制美联储2025年降息。这可能对估值构成压力，因2025年牛市依赖央行降息。

该行估计，以色列与伊朗冲突升级，个人消费支出通胀率或上升4%，限制美联储下半年降息两次。

总体而言，RBC策略师们表示：“压力测试显示，标普500指数2025年底公允价值在4,800-5,200点区间，接近担忧底部，并可能重新测试2025年初低点。”

（文章来源：财联社）