6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布了进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措，旨在加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。其中，多项改革举措当日落地。

　　在市场人士看来，这一揽子举措勾勒了资本市场全面深改蓝图，统筹多层次市场功能发挥，既有科创板深改“1+6”政策举措，也有创业板第三套标准的启用；统筹投融资协同发展，进一步畅通私募基金“募投管退”各环节，开发更多科创主题公募基金产品等，培育壮大耐心资本；统筹对内改革和对外开放，构建更加开放包容的资本市场生态，更好服务科技创新。

　　科创板、创业板包容性提升

　　资本市场将在培育新质生产力方面发挥更核心作用。此次改革以深化科创板、创业板改革为抓手，进一步提升制度的包容性和适应性，更精准支持优质科技型企业上市。一方面，推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。另一方面，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，科创板深改“1+6”政策措施正式出台，打造更具包容性的制度“试验田”。

　　《科创板意见》以设置科创板科创成长层为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，对未盈利科技型企业集中管理，并通过差异化的信披和风险提示，帮助投资者识别未盈利企业风险。

　　“科创板第五套标准重启，是资本市场服务新质生产力的关键突破。”东吴证券首席经济学家芦哲表示。

　　6项改革举措进一步增强优质科技型企业的制度包容性适应性，其中2项针对科创板第五套上市标准。一是对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。二是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。

　　多措并举培育壮大耐心资本

　　科技创新和新质生产力的发展，需要长期资本、耐心资本的“陪跑”。吴清提出，更大力度培育壮大耐心资本、长期资本。包括聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。

　　市场人士认为，此次改革统筹投融资协同发展，通过长效机制引导资源向战略性新兴产业集聚。

　　“当前社保基金、保险资金等机构投资者参与私募股权投资的政策通道已打开。”唐劲草建议，未来可进一步优化社保基金的考核机制，将长期资本收益纳入综合评价体系。

　　便利外资参与中国资本市场

　　外资是中国资本市场的重要参与力量。对内深化改革的同时，监管部门统筹推动对外开放，增强外资参与中国资本市场的便利度。吴清表示，近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措。包括：发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排；将更多产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个等。

　　证监会近日发布公告表示，将从10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。业内人士表示，此次向合格境外投资者开放场内ETF期权，有助于便利外资稳步增加对A股的长期投资。

（文章来源：证券日报）