AI导读：

5月至今，创新药板块成资本市场焦点，A股创新药板块先涨后落。5月末多款创新药获批，带动板块大涨，同时BD交易大爆发。专家称创新药资本市场处于回暖阶段，资本寒冬未过，但BD交易证明产业能力提升。

　　5月至今，创新药板块成为资本市场焦点。A股创新药板块5月中旬至6月中旬呈整体上涨趋势，5月29日、6月3日、6月9日涨幅均超3%，后有所回落。5月末多款创新药集中获批，带动板块大涨，5月30日53只个股涨停。同时，创新药BD交易近期大爆发，5月至少6家国内药企官宣BD交易订单，大部分为中外跨境合作，三生制药与辉瑞交易刷新纪录。6月以来，重磅BD交易持续。

　　东吴证券研报称，中国创新药管线对外BD进入爆发期。医药产业资深专家杜臣指出，创新药资本市场还处于回暖阶段，资本寒冬并未过去。毕马威生命科学行业主管合伙人于子龙表示，对外授权BD证明了中国创新药产业的产品力和研发能力提升，但企业在多方面能力上仍有提升空间。

　　5月以来创新药板块股价上涨，与多家创新药企业近期重磅交易达成有关。5月20日，三生制药与辉瑞签署协议，刷新国产创新药出海首付款纪录。6月2日，百时美施贵宝与BioNTech达成协议。6月2日-6月23日，多家创新药企相继官宣BD订单。

　　杜臣分析跨国药企青睐中国创新药资产原因，包括创新源头不够丰富、专利悬崖、中国企业创新药价格不高等。中康产业研究院报告指出，出海BD交易已替代直接融资成为创新药现金流主要来源。

　　于子龙认为，产品对外授权BD可帮助企业获得商业回报，产品引进BD可补充管线空缺。亚泰资本《报告》评价2024年融资环境低迷。瑞银证券认为中国Biotech企业研发和销售情况良好，预期部分企业2025年开始盈利。

　　于子龙指出，中国创新药行业仍面临多方面挑战，称市场进入新阶段和新常态更合适。杜臣表示，中国药企在创新上仍有潜力可挖，Biotech的现金流可持续问题是未来潜力。