AI导读：

国泰海通证券研报指出，上证指数攻下3400点，2025年中国股市估值逻辑将更多依赖内部因素，产业创新与贴现率降低推动增量资金入市，外部局势缓和强化内部确定性，7月底前股市仍有上升空间。

　　国泰海通证券研报指出，上证指数成功攻下3400点这一关键点位，表面上看似是受到伊以冲突暂缓的提振，但这并非市场上涨的本质原因。报告强调，2025年中国股市的估值逻辑将更多依赖于内部因素，而非外部环境。中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，正推动着增量资金持续入市。外部局势的缓和，反而进一步强化了内部确定性逻辑的延展。因此，报告预测，在7月底之前，股市仍有上升空间，主要基于以下三点：一是中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市已进入历史转折点；二是人民币汇率预期由贬值转向稳定甚至略升值，成为推动中国资产重估的重要力量；三是及时、得当与合理的宏观政策，以及更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，将有助于改变投资人的保守态度。但报告也提醒，股市上涨并非一蹴而就，股指拉升之后短期仍有波动空间，下一阶段应更多关注结构表现。

（文章来源：人民财讯）