A股正式步入2025年下半年交易时间，指数未来怎么走，哪些板块获机构看好？澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点，大部分券商对今年下半年A股的行情保持了一定程度的乐观，认为震荡上行将是主基调，市场中枢大概率继续抬升，且结构性机会将进一步增多。中信证券认为，从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，A股市场有望迎来指数牛市。国泰海通证券也指出，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。申万宏源证券称，2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入‘发令枪响’前的最后阶段。配置方面，整体来看，科技、新消费和红利资产，成为多家券商的一致推荐。

　　兴业证券表示，下半年A股有望呈现“指数稳，结构牛”的特征，建议投资者关注以Deepseek为标志开启新一轮产业趋势的科技，以及内需板块的服务消费、新消费，并将类债红利作为底仓选择。

　　中信证券：四季度开始A股有望迎来指数牛市

　　展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场有望迎来指数牛市。接下来，市场风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。下半年大盘绩优成长风格有望逐渐占优。

　　国泰海通证券：战略看多2025

　　中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。出清调整后，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小。与此同时，股票价格反映的是投资者对未来的预期，而预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低。行情的关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低。

　　银河证券：震荡向上

　　总体来看，2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。

　　申万宏源证券：三季度是中枢偏高的震荡市

　　展望后市，2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市。不过，接下来A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，且本轮潜在牛市更可能演绎成首个“中国版慢牛”。总的来说，2026年要好于2025年，牛市主要区间或在2026年至2027年。

　　中信建投证券：震荡中枢有望逐渐上移

　　2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。美元已进入历史性的下行通道，美国财政基本面的持续恶化成为趋势的核心因素。

　　兴业证券：下半年A股“指数稳、结构牛”

　　2025年下半年乃至更远，中国资本市场大有可为。A股有望呈现“指数稳，结构牛”的特征。从2025年2月份开始，中国股市和中国经济预期形成了正反馈。

　　华泰证券：估值修复仍在演绎

　　下半年，中国资产广谱型估值修复仍在演绎。科技创新、地产下行最快阶段度过与政策周期改善三大变量推动春节以来中国资产修复，下半年趋势未有变化。

　　招商证券：A股有望进入牛市第二阶段

　　展望下半年，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，高内在回报股票将会被资金持续追捧，从而引发A股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A股有望进入牛市第二阶段。

　　东方财富证券：更上一层楼可期

　　下半年，资金流入有望增强，股市更上一层楼可期。短期需求复苏动能尚需巩固，下半年政策托底可期，盈利压力有限。

　　华安证券：积聚向上突破的力量

　　展望下半年，宽松流动性托底市场难以向下，但内生增长动能修复缓慢和政策长短兼顾制约市场快速向上。全A盈利预测显示，下半年基本能确立盈利自2024年四季度触底后改善的趋势，或将成为市场向上突破的重要力量。

（文章来源：澎湃新闻）