近日，财政部、税务总局、商务部联合发布2025年第2号公告，宣布对境外投资者以境内分配利润再投资实施税收抵免政策。外资用境内利润再投资可享10%税收抵免，锁定新能源、高端制造等战略产业，5年锁定期过滤投机资本。市场热议该政策对股债市场的影响，并针对相关板块给出了操作建议。

把握A股中小指数结构性机会。二季度A股市场整体呈现先抑后扬态势。截至6月30日收盘，上证综指、上证50指数、沪深300指数、中证500指数和中证1000指数季度涨幅分别为3.26%、1.74%、1.25%、0.98%和2.08%。6月30日，三部门发布税收抵免政策公告，半导体设备、氢能装备、生物医药等先进制造业和现代服务业将会受益，尤其利好市值200亿元以下、技术壁垒高的“专精特新”企业。

此外，在去美元化浪潮下，一部分外资也有意愿进入中国股票市场。就7月而言，需要关注中报交易窗口期、美国“对等关税”豁免到期、经贸磋商进展以及7月底召开的重要会议。期指操作上，更多以自下而上的视角审视市场结构，重点关注IM的滚动做多机会。（作者单位：一德期货）

提升中债在全球资产配置中的竞争力。资金面在6月末略有收敛，但在货币政策呵护下，市场对未来资金面的担忧较低。7月资金面再度转松，DR001利率再度回落至1.4%以下，DR007同样下行至1.5%一线。在央行呵护下，7月资金面有望维持宽松态势。但考虑到专项债发行提速，以及“防范资金空转”诉求，资金面缺乏大幅转松的动力。

基本面上，经济韧性较强。6月，中国官方制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点。政策面上，货币政策更加强调灵活调整。财政政策持续发力，多空因素交织下，短期债市将延续震荡格局，建议以波段思路操作。（作者单位：光大期货）

认购期权增持力度更大。7月1日，A股小幅上行，沪深两市成交1.49万亿元。期权市场上，成交量回落，而持仓量稳步回升。上证50ETF期权成交量减少19.56%、持仓量增加8.23%。沪深300期权成交量和持仓量变化方向与上证50ETF期权一致。科创50ETF期权成交量减少14.32万张、持仓量增加11.91万张。期权隐含波动率高开低走，最终，与前一交易日相比，变化不大。期权操作上，逢高卖出虚值认购期权，持现货者可积极采用备兑策略，以增厚利润。（作者单位：中信建投期货）

分析人士：重点关注贸易谈判、国内政策等因素。7月首个交易日，国债期货多数上涨，股指期货涨跌互现。分析人士认为，进入7月，股债市场的核心关注点需要聚焦贸易谈判、国内政策等因素。物产中大期货宏观高级分析师周之云认为，金融市场需重点关注贸易领域的变量。南华期货权益与固收研究分析师徐晨曦表示，海外需重点关注美国与其他主要经济体的贸易谈判进展。股市方面，南华期货权益与固收研究分析师王映介绍，7月股市的核心关注点包括经济基本面数据、经贸磋商进展及外部地缘政治变化。政策层面对外资再投资的支持，有助于提升外资中长期投资中国金融市场的意愿，进而增强国内金融市场的整体稳定性。（文章来源：期货日报）