『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：风险偏好回升

昨日市场继续轮动，市场热点围绕“反内卷”和海洋经济板块，其他前期热门题材出现回调。美国ADP就业数据不及预期，美联储降息预期抬升，有望带动全球风险偏好回暖。指数有望继续震荡上行，结构性行情延续。

黑色系板块：跟随宏观请波动

钢材:上周“反内卷”带动下，钢价明显走强。基差迅速修复，钢厂利润处于高位。但淡季下，成材需求很难超预期，日均铁水产量下降，原材料支撑减弱。价格已偏高，后期再走弱压力较大，短期单边建议观望。

铁矿：现货与基差：主流港口进口铁矿现货价格小幅波动。驱动事件：关注美国关税变化及国内反内卷会议政策持续情况。产业面：铁矿发运高位平稳，高需求对铁矿盘面有支撑。观点建议：区间震荡，中长期关注政策变化。

双焦：双焦现货以涨价为主，产地出货顺畅支撑现货。供应：国内焦煤生产修复预期走强，但产量全面恢复需时间。需求：钢厂利润、订单表现尚可支撑短期铁水高位。总结：短期双焦现货偏强对盘面仍有支撑。

玻璃：盘面回归交易基本面，周五玻璃期货继续走低。玻璃供需格局变动不大，需求低迷而供应下降困难，库存高位领盘面持续承压。玻璃走势延续底部偏强震荡为主。

纯碱：近期纯碱市场装置检修降负增多，市场供应小幅缩减，但库存持续高位上扬。本周宏观政策预期提振终端消费回暖，但下游实际需求支撑不强，纯碱厂家再度累库，整体利空市场情绪。普通投资者建议观望。

能源化工：OPEC+决定进一步加速增产

原油。由于OPEC+周末决定进一步加速增产，今天外盘原油有所低开。虽然额外增加的产量有限，叠加当下仍是市场消费旺季，但此举进一步向市场表明OPEC+争夺市场份额的决心。

沥青。7月第1周行业数据显示炼厂供增需降，预计沥青短线走势震荡偏弱。

LPG。7月CP大幅下调，国际市场增供压力再度主导市场。盘面震荡偏弱。

橡胶。全球天然橡胶供应逐渐进入高产期，下游需求走弱，橡胶供应增加，天胶库存续增，合成库存续降，外部利空减弱。

纸浆。当前中国纸浆主流港口样本库存量为221.3万吨，环比上涨2.3%。纸浆需求仍然偏弱，供给相对宽松。纸浆估值偏低，或维持低位震荡。操作上暂时观望。

甲醇。伊以达成停火协议后，地缘风险所带来的溢价回吐。伊朗甲醇装置有重启预期，不过伊朗港口装港排货速度依然缓慢。09合约在累库预期完全兑现前上下空间有限，更建议逢回调布局01合约多单。

聚烯烃。PP检修损失量还将继续增多至7月初，而PE检修高点已见。聚烯烃总量压力依然存在，但7月或保持去库，短期有支撑。中期依旧偏空看待。

PTA。伊以达成全面停火协定，地缘风险回吐。PTA去库节奏预计放缓，或将转为累库。下游聚酯产品加工费偏低，终端纺服对聚酯产品需求进入淡季。PTA自身供需边际转弱，预计短期震荡整理。

有色金属：弱消费限制价格高度

贵金属。现货黄金小幅震荡，本周累计上涨1.92%。预计关税政策及地缘政治等因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势。

铜。铜精矿年中谈判结果略高于市场预期，7-8月电解铜产量维持在高位，需求侧新增订单后继乏力，预计国内库存将持续累增，LME的去库驱动或边际减弱。若维持软着陆的预期，铜价下方支撑依然较强，但价格上方仍受到弱需求的压制。

铝/氧化铝。氧化铝方面，库存继续累增，现货市场总体表现较为宽松。电解铝方面，供应维持高位，消费淡季叠加高价，新增订单不足，开工持续承压，预计下周铝市场库存总体继续累增。

锌。原料端供应修复，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价或维持震荡运行。

镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。关注海外镍矿政策。

碳酸锂。市场情绪好转，盘面创阶段新高。短期来看，碳酸锂供应和库存都出在于高位，锂价向上压力逐步增加，关注政策和市场情绪变化情况。

农产品:等待MPOB和USDA月报的进一步指引

油脂。上周油脂先涨后跌。后市重点关注MPOB月度报告和USDA月度报告的的进一步指引。

豆粕/菜粕。油厂高开机率加速豆粕累库，低价豆粕的替代作用一定程度限制菜粕需求。市场观望情绪浓厚，豆粕期价震荡为主，等待USDA月报进一步指引。

白糖。近日国内现货报价上调，短期基差偏强利于小幅反弹修复。国内最新产销速度偏快，库存压力不大，逐渐步入夏季消费旺季，季节性消费也有一定回暖。预计糖价维持震荡。

棉花。当前棉花走货加快，商业库存持续消耗，与此同时下游需求处于淡季。伊以局势缓和、美元指数下行等消息，也为国际棉花价格提供支撑。国内增产预期较强，需求预期不佳，棉价上方空间预计相对有限。

生猪。现货均价14.8。多数市场采购相对顺畅，二育情绪谨慎，补栏性质偏强。预计短期市场以震荡为主。

鸡蛋。粉蛋均价2.8元/斤，当前蛋价处于综合成本线下方。鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，尽管短期消费好转仍难扭颓势。

玉米。短期库存偏多。北港库存周比下降，预期下降。基于物料角度，当前小麦饲用优势较为明显。深加工由于加工利润开机率下降，饲料企业由于小麦替代，玉米饲用需求下降。