AI导读：

今年美元指数累计下跌超9%，瑞银认为美元走软对A股有一定提振但效果有限，外资持股占比低。不过，A股中家电、交通、有色金属和电子等行业或因美元走软融资成本降低而受益。同时，H股较A股在美元走弱环境下表现或更佳。

财联社7月21日讯 今年年初至今，美元指数已累计下跌超9%。美元“跌跌不休”，且短期内回升无望，投资者疑问：美元走软能否提振中国A股？

瑞银回应：有一定提振，但效果有限。不过，对部分行业提振更明显。

美元走软利好A股？

瑞银报告指出：“美元走软对全球股市，尤其是新兴市场有利。”根据贝塔系数，美元指数跌10%，新兴市场表现增9%。A股作为新兴市场一部分，将从外资流入中获益。

但提振效果对中国A股有限。瑞银称，外资持股仅占A股市值的3.4%，美元走软驱动的资金流入提振不大。A股占MSCI中国指数的17%，全球投资组合中比重小。

不过，A股中家电、交通、有色金属和电子等美元计价债务敞口高的行业或获最大收益，因美元走软融资成本降低。

港股表现或更优

瑞银指出“A/H溢价”——A股与H股价差，是跨境情绪和流动性的晴雨表。过去15年，A/H溢价与美元指数相关系数为0.83。

这意味着美元走弱，H股较A股表现更佳，由在岸和离岸流动性差异推动。H股在新兴市场指数中权重更大，获益更多，A股流动性受限。

瑞银预计，除非A股流动性大幅回升，否则到2025年下半年，A/H溢价将保持在中期区间的底部。流入香港上市股票的资金或大幅增加，A股流动性增量有限，美元走弱对A股提振或受抑制。

（文章来源：财联社）