随着上周末美国和欧盟同意了达成贸易协议的框架，周一盘前美国三大股指冲高。近期，华尔街频频上调美股目标，周一奥本海默资产管理公司将标普500指数的年终目标上调至7100点，押注贸易紧张局势缓解和企业盈利强劲。与此同时，摩根士丹利则将未来12个月目标设定在7200点。

奥本海默：看好因不确定性降温

奥本海默资产管理公司首席投资策略师斯托尔茨弗斯（John Stoltzfus）在报告中将标普500指数的年终目标上调至7100点，这意味着今年剩余时间将上涨11.1%，这也成为目前华尔街预测的最高点位。

美国和欧盟上周日宣布了一项贸易协议框架，美国将对欧盟输美产品征收15%的关税，包括汽车、半导体和药品。上周，美国宣布与日本、菲律宾和印度尼西亚达成贸易协议。按照目前公布的安排，在8月1日截止日前美国将继续与瑞士、韩国和加拿大等贸易伙伴进行谈判。

斯托尔茨弗斯之前的预测是关税战初期的5950点，改变立场的原因是贸易谈判的进展消除了市场的不确定性。“尽管一段时间以来，贸易政策和地缘政治事件都充满了不确定性和担忧，而且考虑到潜在结果的多样性，冷静的头脑占了上风，至少目前是积极的结果。”

接下来美股将迎来财报密集披露期，本周将有161家标普500指数成分股公司公布财报，下周将有126家公司公布。这位策略师将标普500指数公司2025年的盈利预期上调至每股275美元，这比市场平均预测高出3%，对应标普500指数预期市盈率达到25.8倍，高于目前的22.5倍。斯托尔茨弗斯表示，过去两个季度的上市公司营收和盈利增长出人意料，而当前财报季84%的公司超过了市场的普遍预期。

随着美国总统特朗普在对等关税立场上有所缓和及贸易协议谈判推进，美国三大股指从4月初低位大幅反弹。在科技、工业和通信服务等周期性行业的推动下，标普500指数涨幅接近30%。

本月早些时候，高盛、美国银行和加拿大皇家银行也上调了标普500指数的目标。

摩根士丹利：业绩增速将加快

摩根士丹利明星分析师、首席美股策略师威尔逊（Mike Wilson）在周一发布的一份报告中表示，他现在更倾向于支持标普500指数的牛市。根据每股收益319美元和远期市盈率22.5倍测算，12个月后该指数将达到7200点。

威尔逊写道，这一观点基于比先前预期更具弹性的收益和现金流背景，部分原因是人工智能的采用、美元疲软、特朗普政府的《大美丽法案》节省了企业税，以及市场上许多行业被压抑的需求。

此外，经历了过去3年大部分时间的滚动收益衰退，股市将受益于低基数下的业绩增长。随着过去几年私营部门工资增长的下降，以及人工智能的采用加速了这一现象，这种积极的运营杠杆应该会使利润率扩大。威尔逊称，近几个月来，盈利修正幅度有了很大改善。

另一方面，美联储在2026年第一季度进一步降息的高概率也将对股市有利。事实上，更宽松的货币政策的可能性是威尔逊对市盈率预测的关键。“在这一点上，我们的分析表明，当每股收益增长高于长期中位数，联邦基金利率同比下降时，市盈率在90%的时间里都会扩大。”

对于关税，摩根士丹利预计这对消费品公司来说可能是一个问题， 建议投资者减持。威尔逊青睐的行业是工业股，尽管工业股在2025年已经是标普500指数迄今为止表现最好的行业。他写道：“业绩调整已经持续很长时间，产能利用率趋于稳定，C&I（商业和工业）贷款总额已超过2.8万亿美元（2020年以来的最高水平）。”

尽管威尔逊对2026年持积极态度，但他承认，短期并非没有风险，包括长期国债收益率居高不下、与关税相关的通货膨胀和季节性股市逆风。“因此，我们确实预计在这里会有一些盘整，但回调幅度很小，我们会选择逢低买入。”

（文章来源：第一财经）