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近日沪深两融余额突破2万亿元，市场背景与2015年不同。方正证券指出，两融规模提升反映市场风险偏好提升，A股趋势性慢牛行情有望延续，中期关注TMT等板块，短期关注券商板块补涨机会。

近日，沪深两市融资融券（以下简称两融）余额一举突破2万亿元，重回10年来高位。这一数字与2015年牛市时相似，但市场背景与运行逻辑截然不同。

2015年，两融余额在市场狂热下攀升，以剧烈震荡收尾；而2025年的突破，是在经济结构优化、监管严格、投资者成熟的环境下实现，标志着A股市场迈向更为稳健、理性的发展阶段。

《每日经济新闻》记者注意到，方正证券指出，两融规模提升反映市场风险偏好提升，A股趋势性慢牛行情有望延续。中期可关注TMT、顺周期及消费板块，短期可关注券商板块补涨机会。

东方财富两融余额夺冠

Choice金融终端数据显示，截至8月5日，共有6只个股融资融券余额超过100亿元，东方财富以232.35亿元排名第一。此外，新能源赛道翘楚、科技股及ETF代表均位列两融余额前二十强。

从近半年个券融资交易情况来看，东方财富融资买入金额排名第一。在港股市场火爆的背景下，多只恒生科技ETF也均被大量融资买入。

反观2015年，两融余额前十名中金融股占多数。从融资买入金额来看，当时以金融股为主。

投资者行为有显著变化

10年时间，投资者行为有了显著变化。2015年，投资者扎堆金融板块；10年后，投资者可选择范围大，行为更加分散和多元化。东方财富取代中信证券成为两融市场的“券商一哥”，但其他行业优质个股也获得了充足的关注。

方正证券指出，A股市场两融余额为20003亿元，占A股流通市值比重为2.3%，占A股成交比重为10.2%。两融规模持续提升，也反映了市场风险偏好有所提升。

对于后市，方正证券认为，A股趋势性慢牛行情有望延续。我国经济运行总体保持平稳态势，宏观基本面整体较强有韧性。企业盈利后续有望逐步改善。此外，当前市场流动性宽松充裕，风险偏好显著改善，有望推动A股继续向好前进。中期可以关注盈利周期位置底部回升方向，短期可以关注券商板块补涨机会。

（文章来源：每日经济新闻）