8月14日，沪指在突破3700点后快速回落，创业板指跌逾1%，综合、军工、通信板块领跌，4648只个股收绿。

受访人士表示，政策、流动性与企业盈利共振，为本轮行情奠定基础。A股连续上涨后本身存在技术性调整需求。当前指数仍处于上升通道，暂无大幅回落风险。

3700点得而复失

今日，A股上午继续上攻，沪指一度突破3700点。午后出现急跌，随后虽小幅反抽走出“V”型，尾盘仍再度回落。

指数、板块、个股收跌居多，沪指终止“八连阳”，微跌0.46%报3666.44点，创业板指收跌1.08%报2469.66点，深证成指收跌0.87%。科创50、上证50飘红，沪深300微跌，北证50跌近2%。

交投氛围活跃，市场放量下跌，今日成交额增至2.31万亿元。融资融券方面，自8月6日至8月13日，两融余额均在2万亿元之上。今日A股市场共计735只个股收涨，涨停股52只；4648只个股收跌，跌停股15只。

31个申万一级行业板块中，仅非银金融板块微涨，长城证券涨停。其他板块均收跌，银行、食品饮料、家用电器、房地产、计算机板块微跌，但仍有华胜天成、中科金财、吉大正元、京北方、安乃达、卧龙电驱等个股涨停。

17个申万一级行业板块跌幅超过1%，包括医药生物、农林牧渔、传媒、环保、煤炭等板块，其中综合、国防军工、通信、钢铁板块领跌。但仍有相关个股涨停，烽火电子涨停，有方科技、通鼎互联、恒宝股份、特发信息、南京熊猫涨停。

同步磁阻电机概念继续走高，涨幅超5%。AI芯片、Chiplet概念、数字哨兵、麒麟电池、第四代半导体概念均表现不错。其中，寒武纪-U收涨10.35%报949元/股，最新总市值为3970亿元。

PCB、F5G概念、AI手机、光通信模块、光刻胶等跌近3%。

“当前市场处于牛市初期，今日的波动属于正常节奏切换，不会改变中期向上趋势。”桓睿天泽总经理莫小城向《国际金融报》记者分析，过去几年，盈利承压和估值压缩使优质资产在底部反复夯实；如今政策、流动性与企业盈利三大积极因素正形成合力，资金持续回流基本面扎实的核心资产，为本轮行情奠定了坚实基础。

鸿涵投资指出，今日市场下跌主要集中在中证2000等小市值品种，“6·24”之后蓝筹等大市值品种已成为稳定市场的核心力量。经过连续上涨之后，市场本就有技术性调整需求，当前指数仍处于上升趋势中，暂无大幅回落风险。牛市初期，这种回调正是优化持仓结构、逢低加仓的良机。

本轮行情尚未结束

如何理解今日市场的放量下跌，本轮行情是否就此止步？接下来，A股将如何演绎？

金田基金董事长杨丙田表示，A股此轮上涨并突破去年“9·24”以来的新高，主要源于三点：一是宏观经济表现优于此前的悲观预期；二是政策端持续发力，如个人消费贷款贴息、服务业经营主体贷款贴息等政策有望进一步刺激消费；三是资金面充裕，险资等长期资金加码布局，两融余额升至高位，外资亦连续净流入，共同推动市场活跃度提升。

“连续上攻后，市场短期难免分歧与震荡，但健康的上行本就伴随板块轮动。”莫小城认为，仍坚持以“医药+消费”为核心框架：创新药虽在急涨后波动加大，但中成药与核心消费品基本面扎实、估值仍低，具备穿越周期的韧性与回报潜力。当前依然是价值投资者的重要布局窗口，而顺应趋势、精选具备核心竞争力与稳定现金流的优质公司，保持足够的耐心，让时间与复利发挥力量，才是抓住本轮行情并实现长期超额回报的关键。

鸿风资产投资总监黄易表示，在市场乐观情绪推动下，本轮行情尚未结束。估值抬升、增量资金入市，可能加剧后市波动，但宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转，自去年“9·24”开启的行情仍在延续过程中。8月份将成为机器人产业从技术验证向规模化落地的关键转折点，催化事件较多，如世界机器人大会、世界人形机器人运动会以及机器人大模型和新品不断落地。9月阅兵临近，军工板块热度高涨。

对于板块选择，杨丙田依然看好人工智能、人形机器人、智能汽车、芯片半导体、光模块等景气度非常高的行业，这些行业同时围绕华为产业链和特斯拉产业链，建议多维度进行布局相关标的。

（文章来源：国际金融报）