机构人士认为，A股市场的财富效应较好且当前估值仍不贵。支持政策持续出台，通过制度改革完善行业生态，逐步提升A股对资金的吸引力。因此，有理由继续看好后续A股的表现，股市有望成为居民新的财富锚。

8月15日，A股市场低开后迅速强劲拉升：沪指盘中再度突破3700点关口；以液冷、PCB为代表的AI硬件主线领涨，从而推动创业板指大涨2.61%，再创年内新高。

截至收盘，上证指数涨0.83%，报3696.77点；深证成指涨1.6%，报11634.67点；创业板指涨2.61%，报2534.22点。沪深北三市全天成交额22728亿元，较前一个交易日缩量334亿元，连续3日突破2万亿元。全市场超4600只个股上涨。

券商概念股强势

盘面上，券商及金融科技概念股出现强势上涨态势。长城证券收获3连板；指南针以20%幅度涨停再创历史新高；同花顺涨超16%，总市值逼近2000亿元，股价也创下历史新高。此外，汇金股份、大智慧、财富趋势、东方财富、银之杰等纷纷大涨。

本次券商及金融科技行情的核心驱动力在于A股市场持续的显著放量与增量资金的积极入场。沪指突破关键点位、市场成交额重回2万亿元量级，标志着市场热度提升与投资者情绪大幅改善。

浙商证券表示，复盘几次大行情，金融IT呈现三个特点：一是大行情启动阶段，涨幅最为明显；二是在大行情风险偏好提升时，金融IT板块弹性往往最为领先；三是走势与计算机板块相似，但是弹性更大。

就传导路径而言，浙商证券称：C端非银IT受益于个人投资者入市带来的流量及软件需求，最为直接；B端非银IT通过券商业务系统升级需求及IT开支增加间接受益，中间存在不确定性；银行IT受益于估值提升，支付IT则在基本面行情下有较好表现，受益于零售改善。

AI产业链活跃

热点方面，液冷服务器、PCB等AI产业链公司集体走高，大元泵业收获5连板，东阳光、中富电路、诺德股份、国际复材、平安电工等涨停。

8月14日，大元泵业公告称，近期市场对数据中心液冷等行业动态较为关注，经自查，液冷温控业务为公司原有业务，2025年一季度相关产品销售收入约160万元，占公司营业总收入的0.43%，对公司报表影响小，业务发展存在较大不确定性。

行业层面，近期AI行业迎来多项关键进展，多个重磅模型的发布进一步加速了AI技术迭代与应用落地。OpenAI推出的GPT-5在性能优化方面表现突出，不仅扩展了上下文窗口，还大幅降低了幻觉率，推动ChatGPT下载量与用户活跃度稳步上升。与此同时，DeepMind发布的Genie3模型在动态模拟环境构建方面取得突破，为具身智能体提供了更丰富的训练场景。

国金证券表示，英伟达Blackwell快速放量，ASIC大力发展，将带动AI-PCB需求持续强劲，目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产。AI覆铜板也需求旺盛，随着英伟达GB200及ASIC的放量，AI服务器及交换机大量转向采用M8材料，未来有望向M9材料演进，技术升级将带来价值量持续提升。AI覆铜板、PCB的强劲需求也带动了配套设备及上游电子布、铜箔等需求。

居民资产切换

近期市场连续上涨，机构认为可能与居民资产切换有关。

上海证券研究所所长花小伟表示，A股市场的财富效应较好且当前估值仍不贵。支持政策持续出台，通过制度改革完善行业生态，逐步提升A股对资金的吸引力。因此，有理由继续看好后续A股的表现，股市有望成为居民新的财富锚。

“存量资产置换与流量收入加大分配或导致居民资产结构中股票配置占比提升。”花小伟认为，从2022年国家资产负债表来看，居民资产中占比最大的是非金融资产（主要为房地产），为50.83%；其次是存款，占比23.12%；再其次为股市，证券投资基金份额与股票及股权合计占比15.36%；最后是保险、债券、通货等，合计占比10.69%，可见居民财富锚还是以房地产为主。未来居民财富存量资产或出现结构置换，比如存款甚至房地产转化为股票或基金，以及未来的流量收入中更大比重流向股市，股票配置在居民部门中的比例可能会有所提升。

花小伟接下来看好以下几个方向：一是有较好业绩表现但是估值较贵的板块，如人工智能（PCB上下游、液冷、光模块等）；二是有较好业绩表现且估值不算高的板块，如港股创新药；三是业绩明显改善的稀土行业；四是业绩尚未明显改善但是估值较低的行业，可以左侧布局，如钢铁、煤炭、建材、光伏等。

（文章来源：上海证券报）