8月15日，沪指报收3696.77点，A股超4600只个股上涨。券商、金融科技等大金融股集体大涨，沪深两市全天成交额2.24万亿元，较上个交易日缩量346亿元。

　　8月13日，上证指数创下“8连阳”，盘中越过3674.4点，报收3683.46点，突破2024年10月8日的高点，创下自2021年12月以来的历史新高。A股成交额再上2万亿元，达到21752.11亿元。“看多”资金持续流入，A股融资余额突破2万亿元大关，创近10年新高。板块方面轮动加速，算力产业链、创新药、人形机器人等科技板块和有色金属、券商等资源、金融板块轮番表现。

　　不少机构人士分析认为，市场“慢牛格局”确立，增量资金正加速流入，A股稳健上行的趋势或将持续，结构性机会或更加突出。其中，当前市场对科技、医药、金融、军工板块的高关注度或将持续。

　　三大指数、成交额、两融余额连创新高

　　8月份以来，A股热度持续攀升，三大指数不断创下新高。截至8月13日，上证指数走出“8连阳”，上涨0.48%，报收3683.46点。深证成指涨1.76%，报11551.36点。创业板指受算力产业链爆发带动，实现3.62%的大幅上涨，报2496.5点。

　　今年以来三大指数均实现不同程度涨幅。截至8月13日，沪指、深证成指、创业板指累计涨幅分别为9.9%、10.91%、16.57%。A股交投也持续活跃，8月13日，A股成交额再度突破2万亿元。

　　随着指数稳步上行，资金风险偏好也有所变化。近期两融余额持续攀升，8月5日，两融余额规模突破2万亿元，创近10年新高。到8月13日，A股两融余额达到20320.61亿元。融资余额在8月11日也突破了2万亿元，创下近10年新高。

　　华辉创富投资总经理袁华明分析认为：“融资余额上升反映了市场风险偏好转暖，投资者对中长期行情较为乐观。”

　　个人、机构资金加速入市

　　除了杠杆资金外，个人投资者活跃度亦同步提升。上海证券交易所数据显示，2025年7月，其A股新开户数达196.36万户，较去年同期大幅增长70.54%，环比增长19.27%。截至7月末，今年以来A股已累计新开1456.13万户，同比增长36.88%。

　　安爵资产董事长刘岩表示，伴随险资权益配置比例提升、ETF资金连续18周净流入，融资余额增长形成“短期杠杆+中长期配置”的互补结构。当前机构投资者交易占比已提升至四成左右，平滑了市场波动风险。

　　据国家金融监督管理总局披露，截至2025年一季度末，人身险行业持仓的股票市值达2.65万亿元，较2024年年末增加3775亿元，增幅为16.65%。到7月末，2025年保险资金举牌次数已达21次，超过2024年全年，创近四年新高。

　　同时，公募资金也为市场持续输入了新增资金。Wind统计数据显示，2025年二季度，新基金发行总份额为2826亿份，较上一季度的2500亿份增长326亿份。7月份新成立基金139只，股票型基金的发行份额达到了341.79亿份。

　　此外，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。尤其是五六月份，净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。

　　A股首次“系统性慢牛”

　　多数机构看多，认为股市未来稳步震荡上行趋势可期。“慢牛”行情的预判已成共识。

　　浙商证券策略团队指出，目前A股正处于历史上第一次“系统性慢牛”中。鹏华基金权益投资一部副总监杨飞指出，A股市场在未来一个月可能依然会保持稳健上行的趋势，市场将保持“慢牛”的格局，结构性机会会更加突出。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前市场已逐步开启一轮“慢牛”行情。行情持续时间会比较长，上涨的节奏不会像2015年那么快，市场的赚钱效应将吸引居民储蓄向资本市场转移。

　　袁华明表示，与十年前比，此轮行情资金更集中于经营稳健、政策支持明确的赛道，监管环境更优，机构投资者影响力明显增大。

　　刘岩指出，此轮行情与2015年单纯依赖杠杆资金推动的行情截然不同，当前市场资金结构更为均衡稳健、产业逻辑更具有支撑力。

　　“从资金流向分析，融资资金年内对顺周期板块和科技成长领域均有加仓，凸显出资金对经济复苏与产业升级的双重积极布局。科技与先进制造成为股市吸金主力。”刘岩分析道，当前融资资金的流向集中于高研发转化率企业，这让此轮“慢牛”行情得到了来自产业快速发展的关键支撑。

　　科技、医药、金融、军工板块关注度持续高企。杨飞提到，科技产业是A股市场未来一个月最重要且最确定的投资主线之一，其中AI产业链是科技产业内部最核心的投资方向。

　　民生加银基金相关人士指出，医药方面创新药最受瞩目，近期国家医保局出台16条措施支持创新药。金融板块方面，银行股防御属性使其持续受到追捧，保险板块景气度和基本面有望延续上行趋势。军工方面，随着“十四五”收官年和建军百年目标的临近，军工企业订单显著增长。

　　值得注意的是，虽然机构仍然看好上述板块，但这些板块在今年以来已经涨幅较多，鹏华基金指数与量化投资部基金经理崔峻培提示，虽然市场向上的趋势未改，但短期要对部分板块的潜在风险保持关注。

（文章来源：中国经营网）