AI导读：

港股互联网板块二季度财报显示，竞争趋缓赛道收入稳健，AI商业化已在腾讯等龙头落地，行业“内卷”阶段正在过去。本文分析AI商业化进展、竞争格局变化，并给出港股科技ETF选择建议。

【港股互联网板块二季度数据复盘】

上周，腾讯、网易等头部互联网企业集中披露半年报，竞争趋缓赛道收入稳健、利润超预期，腾讯凭AI提效，实现营收净利双位数增长；网易借新作带动游戏收入增15%、净利增22%；在线音乐双雄净利飙升；唯品会盈利稳健；京东收入大涨但利润承压。

财报显示，AI商业化已在腾讯等龙头落地，行业“内卷”阶段正在过去。本文将从财务数据出发，回答AI商业化进展及内卷休止问题，并给出操作思路。

图：腾讯二季度核心财务数据，AI赋能下，业务均超市场预期

图：京东二季度核心财务数据，新业务投入导致短期利润承压

【AI商业化加速？AI赋能业务表现情况如何？】

财报显示，AI已从愿景变为可验证的业绩增量，广告板块率先兑现，头部企业收入同比跃升，驱动力源自AI在创意生成、智能投放等方面的渗透。游戏业务也进入AI武装的“军备竞赛”，AI不仅实现降本增效，更在重新定义游戏全价值链。

【竞争格局情况如何？“内卷”是否趋缓？】

投资者聚焦的竞争格局变量显示，本地生活价格战已行至拐点。一方面，外卖补贴的边际收益快速递减；另一方面，其余巨头相继表态“回归商业理性”。本地生活赛道有望迎来补贴退坡的共振窗口，行业盈利预期随之触底修复。

【如何选择更适合的港股科技ETF产品把握拐点？】

随着ETF市场快速增长，易方达指数给出“一题三解”：想要一键打包横跨港美的中国头部互联网龙头，选中证海外互联ETF（513050）；想深度参与港股AI全产业链，选恒生科技ETF（513010）；若受QDII额度限制，选中证港股通互联网ETF（513040）。

表：易方达港股科技家族

（文章来源：界面新闻）