8月18日，A股继续走强，沪指站上3700点关口，创出近10年新高，A股市值也突破百万亿元。A股全天成交2.8万亿元，连续4个交易日超过2万亿元。

　　7月以来，A股加速上涨。沪指7月初至今大涨逾8%，科创50大涨逾10%，创业板指更是大涨近两成。随着A股的走高，市场成交也持续放大。如何看待推动本轮行情的增量资金？目前来看，险资、私募、散户、外资等是推动本轮市场反弹的主要力量。

　　险资方面，截至二季度末，人身险公司和财产险公司合计投资股票的资金余额3.07万亿元，较去年同期增加近1万亿元。其中，二季度净增加2513亿元，占比进一步提升至8.8%，再创近年新高。中国保险行业协会数据显示，今年至今保险机构已经举牌上市公司22次，这一数字已超过去年全年水平。

　　私募新发产品持续增加。私募排排网数据显示，7月全市场完成备案私募基金为1298只，环比增长18%，这一数据创下今年单月备案量新高。从策略分布来看，股票策略持续领跑，产品备案量占比近七成。

　　部分个人投资者跑步入场。上交所官网披露，7月A股新开户数为196.36万户，同比增长近71%，环比增长超19%。其中，个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户。截至7月末，今年以来累计新开户数达1456.13万户，同比增长36.88%。

　　不过，对于居民入市，西部证券首席策略分析师曹柳龙认为，高净值投资者确实在跑步入场，但居民资金既未明显通过公募间接入市，也未大量通过炒股直接入市，而是流入银行理财。

　　A股杠杆资金正在卷土重来。时隔10年，融资余额重破2万亿元大关。Wind数据显示，截至8月15日，A股融资余额为2.048万亿元，最近一个半月大增逾2100亿元。从板块上看，融资资金7月主要买入了医药生物、电子、计算机、电力设备、有色金属等热点行业。与10年前不同的是，当前A股杠杆结构更加健康，融资余额占比较10年前的高点20%仍有差距。

　　外资方面，彭博跟踪了212只海外上市且侧重投资中国市场的ETF。数据显示，截至8月8日，近1个月整体ETF净流入规模达1.99亿美元，达到去年全年净流入总和的47%。其中，资产规模第一的“金瑞基金中证海外中国互联网ETF”7月净流入8.8亿美元，为今年2月以来的新高。

　　对此，国金证券首席经济学家宋雪涛分析称，本轮行情中，国家队托市力度减弱，公募机构行为谨慎，保险资金持续入市，情绪层面的增量资金则来自散户与外资。展望未来，A股和H股行情的持续性，取决于居民理财搬家进度和弱美元释放的全球流动性。

　　浙商证券首席经济学家李超表示，一方面，存款搬家将直接扩大股市资金池，提升交易活跃度与股价弹性；另一方面，股市上涨后的赚钱效应也将进一步吸引个人投资者入市，在此过程中“信息杠杆”或将发挥放大器作用，在行情开启时对居民资金入市形成助推器作用，进一步强化行情持续性。

　　展望后市，长城基金认为，短期市场的流动性支撑仍在，仍处于加速上涨的状态，但很难在左侧预判阶段性顶部，技术调整上的压力也会持续存在，不过整体资金市下市场调整的幅度或相对有限。从结构来看，大小盘风格可能会迎来一次再均衡。投资方向上，仍建议关注大科技+大金融的配置思路。

（文章来源：深圳商报）