英伟达将在本周三公布其第二季度财报，对于华尔街来说，这份人工智能领域的业绩报告可能将决定市场对AI热潮的信心。

　　英伟达今年股价已经飙升超过30%，成为全球首家市值超过4万亿美元的公司，其也是推动标普500指数今年上涨的关键推动力。作为科技股龙头，英伟达的业绩表现直接影响市场对科技板块的估值判断。

　　因此一些分析师认为，英伟达的财报现在拥有媲美美国宏观重要经济数据的作用，比如主导市场对美联储降息概率押注的非农就业报告和通胀数据报告等。其财报数据已成为观察科技行业景气度的核心指标。

　　Pictet资产管理公司多资产组合经理Arun Sai表示，英伟达不仅仅是一只股票，不寻常的是，人们现在会将其解读为反映美国整体经济状况的指标之一。这种'科技股晴雨表'效应在纳斯达克100指数高估值背景下尤为显著。

　　华尔街对这份财报尤其敏感，因为现在美国科技股正处于估值过高的怀疑之中。FactSet数据显示，以科技股为主的纳斯达克100指数当前市盈率已经达到28倍，远高于25年来均值的22倍。市场正通过英伟达财报验证AI投资逻辑的可持续性。

　　上周，由于麻省理工的一份质疑报告以及OpenAI首席执行官奥尔特曼对于人工智能的悲观评论，美股科技股集体下跌，也导致市场出现更广泛的担忧情绪。这凸显了科技股估值对行业消息的高度敏感性。

　　机构看法

　　花旗集团北美专业销售主管Jon Zauderer指出，英伟达是一个大型公司，但同时也是人工智能这辆行业列车的引擎，其传递的信息因此面临着极其严格的审查。作为AI芯片核心供应商，其业绩指引具有行业风向标意义。

　　研究公司The Futurum Group首席执行官Daniel Newman也表示，无论是英伟达的营收还是指引，一旦出现明显偏差，市场将迅速陷入混乱。这种'预期管理'效应在科技股估值泡沫期尤为明显。

　　根据FactSet的调查，分析师预计英伟达7月季度营收将达460亿美元。自6月以来，市场预期不断攀升，因科技行业数月来的上涨势头进一步提振了对英伟达表现的预期。市场正通过财报验证AI硬件需求是否持续强劲。

　　如果分析师预期实现，这将意味着英伟达营收同比增长53%，尽管依旧强劲，但低于上一季度的69%，也低于去年第一季度的250%。这种增速放缓引发市场对AI投资周期的讨论。

　　Bernstein分析师Stacy Rasgon强调，人们永远不知道对英伟达的预期重点在哪里，市场传言的数字总是更高。这反映了科技股估值中'预期驱动'的特征。

　　不过，摩根士丹利半导体行业分析师Joseph Moore认为市场不应过分担忧英伟达出现营收放缓的可能。他认为，人们更应该关注同行增长的情况，目前英伟达在这一方面表现非常出色，市场并没有任何不满的地方。

（文章来源：财联社）