■吴晓璐

近日，A股交投活跃度显著提升，在炒作资金推动下，一些ST（风险警示）股成为市场焦点，吸引一批又一批投资者跟风买入，其中甚至包含一些已经锁定退市的股票，这引发了市场对ST股炒作风险的广泛关注。ST股本身是一些内控存在问题或者基本面恶化的公司，如连续亏损、经营困难、存在重大违法行为等，尤其是被实施*ST（退市风险警示）的公司可能已经“病入膏肓”，投资价值存疑，此时跟风炒作无异于“火中取栗”。投资者需要擦亮双眼，抵制ST股风险诱惑，以防成为最后接棒者。

ST股能被炒作资金选中，一方面部分公司存在重组或重整预期，但也存在退市风险。如某*ST公司今年4月份发布筹划重大资产重组公告后，股价一路飙涨，截至8月28日，年内股价涨幅超700%。其实，公司2024年年度的“净利润+营业收入”已经触及财务类退市指标，5月初被实施*ST，如果2025年度公司再次触及组合类财务退市指标中一项，公司股票将被终止上市，这凸显了ST股投资风险的严峻性。

另一方面，部分公司有撤销风险警示的希望，但是公司业绩已经持续下滑。如某ST公司年内股价已经翻倍上涨，今年4月份，公司发布撤销部分其他风险警示暨继续被实施其他风险警示的公告，7月份获得深交所审核批准。但是，公司已经连续3年多亏损，即便后续成功“脱帽”，公司财务情况依旧埋雷，这再次提醒投资者要警惕ST股市场风险。

此外，还有公司已经锁定退市，短期的大幅上涨根本没有任何支撑因素。如截至8月27日晚间，*ST苏吴已经连续3个交易日发布股票交易异常波动或重大违法强制退市风险提示公告。根据此前证监会下发的行政处罚事先告知书，公司已经触及重大违法强制退市情形，锁定退市。但是，自8月21日以来，公司股票连续5个交易日大幅上涨，8月27日当日交易换手率达20.93%，公司在公告中坦言，“击鼓传花迹象明显，累积了巨大交易风险”。

随着退市制度改革，“应退尽退”理念得到广泛认可并贯彻落地，资本市场优胜劣汰的市场生态已经逐步形成，“壳价值”大幅压缩，那些抱有一夜暴富心态跟风炒作ST股的投资者，可能面临巨大风险。

从过往的情况看，如果公司基本面没有改善，ST股的炒作终将“一地鸡毛”，投资者面临的将是持续暴跌，甚至退市。因此，投资者不要被暂时的涨幅所迷惑，而应坚持价值投资理念，寻找真正具有成长性的优质公司，才能在资本市场中长期生存并获得稳定回报。

（文章来源：证券日报）